本周周报截取（底层各基金经理亏损X%到盈利X%之间，总体募集层-0.X%）

本周主要亏损集中在中概部分。如早前周报所述，我们已减仓了中概股，加仓了A股，目前基金在中概部分的持仓不足1X%。对于中概，我们当下的看法是，目前的情绪冲击已经非常充分的反应在股价当中，考虑到中概退市最坏情况大概还有一年半或者两年半的时间，给了中概充足的时间转移到香港市场二次上市，而且这中间或许事情还会有一些转圜的余地。昨晚我们并没有再进一步减少中概头寸，也没有加头寸。这里面对政策的不确定性，风控的思考让我们不会去增加头寸，但是面对已经杀到低估的股价和并非是立即生效的政策，我们觉得短期内非理性的负面情绪实在太大，在这里盲目割肉可能也会犯下错误。因此我们选择了按兵不动。而且我们手里的标的，无论是咖啡，还是造车新势力，今年以来营收都有100%以上的增长，长期来看赛道的市场空间依旧没有问题，在当下估值下，我们选择在严格控制仓位的前提下，多观察。

另外需要说明的一点是，这次中概的下跌，其实是和美股下跌共振的。大家过度关注中概下跌，其实本周纳斯达克的高估值股票也都有不小的跌幅，尤其是SAAS类型的公司。主要原因还是美联储的货币政策有收紧的趋势。美股长期的上涨有对高估值乐观情绪修复的一个需求。

下一阶段，我们认为国内市场和美股市场都不会有大的风险。国内市场主要聚焦在制造业的中小盘上面，美股市场聚焦在制造业的低估值半导体企业上面。主线依旧是汽车智能化，国内会多一个，电网智能化。前几周基金好于大盘，实际上也是得益于在汽车智能化和电网智能化方面的前瞻布局。

世界的变化很快，当下的金融市场外生冲击越来越多，一不小心就可能犯下错误。后续，进化论会进一步发挥自身特点，把多角度投资能力更充分的发挥出来以应付当下的复杂市场变化。

主要体现在5个方面：

宏观与微观（15年、18年宏观判断帮助我们守护了客户资产）

主动和量化（利用计算机进一步扩大选股域，找寻更多机会）

基本面和技术面（认清公司价值的基础上，寻找和市场共振的行业与公司）

国内和海外（利用国内和海外不同产业的比较优势）

股票和衍生品（利用好对冲策略）

通过多维度组成的庞大认知空间，发现并控制极端风险，寻找更多优质投资机会，是我们会坚持做下去的困难但正确的事情。