财不在急门

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$珀莱雅(SH603605)$ 在美妆行业优势逐渐明显，毛利水平70%，堪比白酒，未来三年增长率大概可维持在20%以上。美妆国货的市场份额逐年扩大，前景相当好。
21年发行可转债，27年到期。可转债实际上不是债券，类似于增发，摊薄了股东收益。好在可转债规模不大，不到市值5%。
公司的名称十分接...

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明明大多数人亏损，为什么大家沉溺于股票买卖？每个人都相信自己的运气更好，而且掌握了获胜的秘诀。买卖股票比任何工作都简单轻松，而且有那么多一夜暴富的故事，激励着我们乐此不疲。

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$英伟达(NVDA)$ 的盈利预测分歧很大，平均而言今年增长130%，到后年增长率降到10%。AI芯片今年大卖，但买家砸片的盈利模式仍未可知，而市盈率PE已经来到了70倍高位。有人推断AI的尽头是能源，难道数字化时代又回到电气化时代吗？

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$深高速(SH600548)$ 股息5%，预期两位数增长。主营有一半是多元化业务，毛利水平低于高速路业务。公路收费有时间限制，多元化也许是一个没有办法的办法。

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风险是跌出来的。暴跌会导致恐慌踩踏，许多质押股权会被平仓卖出，形成向下的死亡螺旋。
风险是涨出来的。赚钱效应引发追涨，泡沫迅速积累，指数叠创新高，传花的击鼓声停不下来。
到底哪种说法是对的？
看看A股10倍市盈率，再看美股30倍市盈率，你会选哪个？

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$红利低波(CSIH30269)$ 股息率回到6%。根据万得金融终端数据，未来三年净利润增长率预期3%，在熊市背景下，是防守底仓选项之一。由于长期追踪指数，大部分持仓超过一年，可以避开大部分20%的红利税。

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$迈瑞医疗(SZ300760)$ 利润率基本没有受集采影响，高额利润有利于维持研发投入，加速追赶国际巨头。出海有一定风险，国内高端医疗仪器国产化，有明确的增长空间。4%质押说明，公司仍然需要流动性支持，希望质押比例不要大幅增加。

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$农夫山泉(09633)$ 对标可口可乐，$安踏体育(02020)$ 对标耐克。两家公司净利润都在100亿左右，毛利率几乎相同60%。股息率和增长预期也差不多。
二选一的话，我选安踏。安踏通过并购出海扩张，农夫山泉则专注于国内市场。安踏如果能成，长期增长的空间更大。

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$酒ETF(SH512690)$ 股市低迷，茅台这个最靓的仔也在下跌。不知道茅台算不算伟大的公司，但茅台确定拥有定价权。不仅茅台，许多酒企都有一点定价权。这源于中国文化的地域认知，自古河北出良将，江南多才子。这些认知减少了区域间的同质化竞争，大家都有机会差异化发展。白酒是优于大多数行业的好生...

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$美国短期国债指数ETF-iShares(SHV)$ 一年内的美国国债，久期很短，利率变化不会被放大，波动很小。目前的股息超过5%，比银行利息高，流动性好。
在利率高企，超过通胀率的情况下，持有这个ETF是合理的。

大盘指数求极限

预测涨跌是无解的难题，但可以试试求极限，看看下限在哪里。
上证综指的市盈率PE，历史低点是10，目前不到14，最多还有30%空间。
从更长的时间跨度来看，道琼斯指数百年历史中，PE最低点大约是5。上证50指数和道琼斯指数相似度较高，目前PE差不多是10，两者相差50%。
从历史经验的角度...

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$标普500 ETF-SPDR(SPY)$ 标普市盈率接近30，历史上只有1929年大萧条和2000年互联网泡沫这两个时期到达过这样的高度。但是美股仍然不停地创新高，感觉美股和美债一样，没有上限

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$上证指数(SH000001)$ 无限接近三千点。水的冰点0度，A股冰点3000度

美国国债ETF

$美国国债20+年ETF-iShares(TLT)$ ，长期美国国债，久期20年以上。目前到期收益率YTM约5%，红利超过3%，而且每个月都会分红。
TLT交易活跃，流动性好，费用低廉，资产规模很大，全部持仓长期美国国债，是最安全的资产之一。
由于久期长，利率上升会带来剧烈的价格下降。如果红利高于通胀...

股市疲软的根源

简单说，就是造假。
股民炒小炒烂炒新，是因为利益驱使。有人造假长达十年，实在掩盖不住了，才会暴雷。因此，暴雷变成小概率事件，在击鼓传花的游戏中，大批参与者甚至完全不看基本面，营造了虚假的安全氛围，以至于人人都乐此不疲。经营正常的公司，市盈率低到了尘埃里，鲜有人问津。小烂新...

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$中国海油(SH600938)$ 如果只看一个指标，就看净资产收益率ROE。海油ROE接近20%，在三桶油中遥遥领先，在整个A股也是位居前列。虽然化石燃料前途黯淡，但低成本石油本世纪不会退出市场。长期呢？凯恩斯的回答是 In a long run, we are all dead.

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$恒生通(SH513660)$ 跟踪香港恒生指数，港股现在很便宜，低估的主要原因是地缘冲突。目前市盈率PE只有8，美股PE接近30，印度超过30，日本和台湾都在20左右，德国15，沪深12。七大股市港股市盈率垫底。
港股何时回暖尚不可知，而大幅向下已经没有空间了。股息超过4%，比标普红利还高。

文火煲汤

交易股票被称为炒股，形容其像炒菜，大火热油颠勺出锅。我不擅长也学不会，就用了煲汤的法子，文火慢炖，如果食材新鲜，大概率都会香满厨房。
好处很多，首先就是省事，适合懒惰的人。你要做的仅仅是挑选和准备食材。选股不能着急，因为你不打算中途更换，所以要确保股票的质量。所谓好行业的...

追不追成长股

成长股是经济发展的内在动力，也诞生了许多传奇的财富故事。大家都在谈论的明星成长股，我通常不会选择。它们的共同特点是：市盈率高，增长率高，看上去前途无限。
市盈率高，说明大家都一致看好，市场愿意用超额的价格成交。问题在于，这种一致看好是难以持续的，分歧迟早出现。
增长率高...