芯片制造和液晶显示器（京东方）最大区别就是 
芯片制造的生产线生命周期长，几十年可以一直用，28nm，45nm，65nm ，100多 nm等等相互之间其实不构成竞争关系（因为nm越低，流片成本也越高，盈亏平衡点也越高）。
液晶显示器生产线生命周期短，4-5年就要升级一代，新的生产线的产出会对老生产线的产出构成成本压力。
所以，液晶显示器（京东方）是价值毁灭类型的企业。芯片制造（中芯国际）不是。


$中芯国际(00981)$         $京东方A(SZ000725)$      

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至2016年一季度末，成立16年的中芯国际累计投资130亿美元（含自有资金投入及举债投入），自2012年起至今，中芯国际连续4个财务整年度实现盈利，盈利金额达到5.68亿美元。累计未弥补亏损尚有12亿美元（均为2006至2011年3季度之前形成，最高时累计亏损超过18亿美元）。
诚然，中芯国际账面累计亏损10亿美元左右是数据事实，这与Foundry行业本身的投资规律和财务计算方式是一致的。在半导体行业，投资最大的是生产线设备，一条12英寸的生产线，光设备投资就高达几十亿美金。

半导体设备的折旧年限一般为5年，而半导体设备的使用年限则要长很多。比如，中芯国际2001年投入运营的1厂，服役15年至今，仍然运转正常，近年的平均产能利用率达到90%左右。而现在一直紧俏的二手8寸生产设备的服役时间甚至超过了20年。但是，由于釆用加速折旧政策，使资产的账面价值远远低于实际价值，潜在的资产增值至少在20亿美元以上。

同时，自2011年起的5年间，公司累计投入R&D费用达到9.18亿美元，公司累计15000件专利的价值超过10亿美元。

因此，仅简单计算，中芯国际的公司价值至少高于账面价值30亿美元。目前账面净资产为43亿美元，实际公司价值应该为80亿美元左右。

半导体行业本身具有规模产生效应的规律，规模越大，效益越高。中芯国际连续几年的赢利已经表明了其盈利能力，如果继续保持现有的规模和发展速度，依靠自身发展，持续盈利已不是问题。