在宽基指数的国证A指在11月29日、12月3日分别创出10月以来的新低之后，市场没有进一步下行，即便在巨量减持、大型IPO继续募集、美股调整以及毛衣问题不明确的情况下，市场也没有下跌。从技术指标来看，国证A指已经在12月3日给出了买入信号，日线级别的多头形势确立。既然在上述若干利空盘踞下市场不再下跌，那么中期趋势就即将逆转。个人认为一轮中级反弹即将出现，跨度很可能延续到2020年一季度，即大致到3月。换言之，跨年行情很可能提前出现。
中级反弹出现的最重要信号是以钢铁、煤炭为首的周期股出现不愿意再下跌的现象，周期股中期企稳反弹并率先出现向上的走势。但周期股的领先效应估计只能为此，由于目前市场的重心在中小创板块的科技股上，跨年行情很可能以科技股作为向上攻击的重点，权重股、周期股亦步亦趋。1月份的减持规模还超过6000亿，但自11月底以后机构类资本减仓权重板块以后，该类资本的考核大致已经结束，很有可能重新返回市场进行布局。而中小创方面年报的预报将集中于1月整个月，在三季报一批科技股已经给出较为满意的财报的基础上，此类个股十分有可能获得机构资本的增配。而从三季度以来，北向外资改变了以沪市为流入重点的阶段性布局，深市买入规模不断增加，明显中小创方面获得了长期资本的买入，其重点也是在科技股方面。此时两市出现底部不再下跌而是屡次出现探底回升，说明已经有资本潜入市场实行抄底，提前启动了春季行情。
既然科技股一块极可能是春季行情的重心，我们就重点扯一扯科技股如何布局。
华为产业链有关的个股理应继续获得较大机会。新机型发布后，随着5G建设走向第二阶段，5G手机很可能会在消费市场出现一次井喷，其关联的耳机、OLED触摸屏等一系列配置继续得到订单。前面苹果大手增加立讯精密的订单即为明显的迹象。在应用方面，手势识别、云游戏两块还会启动一轮上涨机会。
国产操作系统我之前提过，港股金山软件及科创板的金山办公是国产替代的标杆。在5G商用马上启动的当前，华为不可能一直受制于微软、安卓等美国供应商，正如芯片不可能受制于高通、美光等美国供应商一样，国产硬科技必然在华为系统内成为主流；加以华为品牌在国内的渗透率极高，国产操作系统达到30%的渗透率就将覆盖超过6000万用户，其下游的生态影响更是难以估计。因而，国产软件、芯片两大块，在5G商用化启动、5G手机批量上市之前的采购还将持续进入井喷阶段，其有关的公司的业绩完全可期。能够买入。
云游戏一块分为两阶段逻辑。当前启动的云游戏板块倾向于云计算、服务期供应商方面，这是5G生态链的前端，该类上市公司不多，选取其中市占率较高的公司布局。缺点是该类公司的当前业绩还没有兑现，因此密切关注该类公司的业务进展、订单情况；后端服务平台逻辑是直接面对玩家，当前可以布局。两板块的上市公司数量不多，且云游戏目前正在从概念转向实际运作，其前景好坏直接挂钩于5G生态建设的市场全景共识，此类个股能否取得超预期的涨幅，完全要看游戏市场对于5G生态的看法、VC投资渗透情况等，判断难度有，但也不一定大；由于云游戏玩家批量集中于90后市场，潜力和延伸广度很可能出乎预期。
8，December.2019