前两天看雪球有的球友说医疗etf比如512170等虽然目前估值处于历史10%过一点位置很低了，但不建议定投，原因是医疗股是疫情受益股，疫情过后业绩下降，会越跌估值越高。这一点个人不太认同。
就我持有的公司来说，三九应该是因为其感冒药占比较高，今年一季度好业绩不可持续，我认为今年成长也就在20%左右，恩华和人福等则是疫情受损股，因为疫情期间手术量大量减少，白云山感冒药和抗生素利润占比远远小于王老吉和金戈，所以一季度业绩不理想完全正常。
我的观察公司中，以岭药业和金域医学和迈瑞医疗是绝对的受益公司，所以以前的业绩增长要谨慎看待。比如迈瑞是大家公认的大成长蓝筹，业绩多年20%以上成长，毛利率净利率和roe也是长期60%30%30%的水平，妥妥的顶级公司水平，但30以上市盈率我只能观察。原因是前两年疫情受益，目前受益于疫情后的医疗器械新基建，但公司体量越来越大，高成长还能维持多久？从扣非看，2016年开始的高成长增速从30%以上降到20%以上，以前公司高成长的基础是收入的稳定增长和费用率不断下降（4费率从2016年46%不断下降到2020年30%）带来的乘数效应，而从2020年开始，连续三年4费率保持在30%（这个四费率不包括负值的财务费用）再也降不下来，现在公司成长变成了收入增长的单条腿走路，随着基数大，新基建降温，国外不确定性增加，20%增长都较难，个人觉得公司属于上升周期的末尾，如果想介入应该等到下一轮上升周期开始。以岭药业和金域医学也是差不多情况。