今日银行股表现低迷，板块内个股集体走弱，邮储银行跌逾4%，北京银行、农业银行均跌逾3%，此外建设银行、工商银行、交通银行等国有大行跌幅靠前。
板块代表ETF方面，A股顶流银行ETF（512800）早盘高开后震荡回落，午后进一步下行，场内价格收跌1.45%，全天成交额6.22亿元。
消息面上，昨日5月金融数据出炉，多个数据低于预期，但结构边际改善。
华西证券结合数据解读指出：
1）5月新增人民币贷款1.36万亿元，环比4月有一定改善，但同比少增5418亿元。结构上企业端相对走弱，主要受企业票据缩量影响，而居民融资和企业中长期都实现同比多增，结构上有所优化。
2）5月新增社融1.56万亿元，低于市场预期，同比少增1.31万亿元。各部分来看，主要增量仍然来自贷款，企业债和政府债是社融主要拖累。
3）5月M2增速11.6%，环比下降0.8pct，同比提高0.5pct；M1增速4.7%，环比下降0.6pct，同比提高0.1pct；M1M2剪刀差总体收窄但绝对水平仍较高。存款来看，5月存款总量新增1.46万亿元，同比少增1.58万亿元，企业存款缩量较多，同比少增超1.2万亿元，居民储蓄和财政存款同比也有一定回落。单月规模新增5364亿元。
华西证券表示，5月信贷总量同比回落，主要源于票据的影响，居民端融资和企业中长贷稳中有升。结合近日央行先后下调7天逆回购利率和各期限SLF利率10BP，以及近期发改委提出的“推动贷款利率稳中有降”，经济预期偏弱下，政策支持实体力度有所加码，关注稳经济政策落地对银行板块估值的提振。
此外，在昨日7天期逆回购中标利率超预期下调后，市场对MLF和LPR降息预期高企，进而担忧银行净息差因此承压。
对此，申港证券在复盘历次银行板块超额行情发现，银行板块取得超额收益的时间段，亦有净息差处于下行周期的时候，银行板块取得超额收益的主要决定性因素为市场对于经济复苏的预期。
通常当中长期贷款需求出现回暖时，标志着银行贷款端投放压力减轻且资产质量逐渐筑底，银行板块经营环境边际改善，银行板块出现超额收益。目前稳增长政策逐渐出台以刺激企业和居民的贷款需求，贷款需求已处于探底的过程，后续需关注房地产销售和企业中长期贷款的变化。
华西证券认为，此前存款挂牌利率的二次下调也为贷款利率下行提供空间，后续MLF和LPR报价或跟随下行，有望助力经济和融资需求的恢复，对银行板块中长期利好。
中泰证券表示，银行股的核心逻辑是宏观经济，目前市场的总需求不足是影响经济复苏的关键，随着利好政策陆续落地，重点关注居民和企业的需求和信心恢复。坚持收入端确定性增长和回暖+消费复苏的修复逻辑两条主线。
值得注意的是，伴随着前期震荡调整，当前银行板块估值处于历史相对低位。数据显示，中证银行指数最新（6.14）市净率PB（LF）为0.57倍，位于近十年8.5%分位点，较估值中枢尚有超54%的修复空间，估值性价比凸显。
资金此前已密集布局板块代表ETF，银行ETF（512800）近5日、10日、20日、60日均呈现大额净流入态势，近10日银行（512800）有8日获资金净申购，累计达7.66亿元；拉长时间，银行ETF（512800）近60日累计吸金15.59亿元。
资料显示，银行ETF（512800）跟踪中证银行指数，成份股囊括A股市场42只上市银行，其中约 7成仓位聚焦招商银行、兴业银行、平安银行、宁波银行、江苏银行等高成长性银行股，3成仓位配置优质城商行、农商行，捕捉短期题材性机会，是分享银行板块行情的高效投资工具。
风险提示：银行ETF跟踪的标的指数为中证银行指数（399986），中证银行指数（399986）基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。基金管理人评估的银行ETF基金风险等级为R3-中风险。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。
$银行ETF(SH512800)$ $邮储银行(SH601658)$ $建设银行(SH601939)$