A股规模最大银行ETF（512800）：压轴配置，守正出奇！
【重磅资讯】中金公司最新研报数据显示：2020年四季度主动偏股型公募基金大幅增银行股，持仓位较6月末历史低位连续两个季度持续复苏，4Q单季度沪深300银行全收益指数环比增长10.5％，但2020年末仓位仍未达到2019年末水平。根据部分银行披露的2020业绩快报，我们认为大幅改善的净利润增速会是银行股行情启动的催化剂，上市银行正处于业绩V型反转最陡峭的阶段，估值修复逻辑将进一步推升银行基金仓位，启动指数级行情。
银行ETF（512800）2月19日最新核心数据资讯：
最新基金规模：最新基金份额达80.22亿份，最新基金规模达104.04亿元！
最新单日资金净流入：最新单日资金净流入达1.70亿元！
最近7日资金净流入：最近7个交易日资金净流入合计达11.41亿元！
最新场内成交额：最新单日场内成交额达6.87亿元，为当日成交额最大的银行类ETF，亦为当日流动性最佳银行类ETF！
日均成交额：最近5个交易日日均场内成交额达8.28亿元，最近3个月日均场内成交额达6.07亿元，最近6个月日均场内成交额达4.54亿元，均为同期流动性最佳银行类ETF！
最新融资买入额：最新融资买入额达5578万元！
最新融资余额：最新融资余额达7.18亿元！
据上海证券交易所2月19日公布的最新数据，A股规模最大、流动性最佳的银行类ETF——银行ETF（512800）当日基金份额为80.22亿份。按银行ETF2月19日的最新份额净值1.2969元计算，银行ETF（512800）当日最新估算规模达104.04亿元！
与银行ETF2月18日78.92亿份的份额规模相比，银行ETF份额2月19日当日净增长1.30亿份。按2月19日银行ETF场内成交均价1.303元计算，银行ETF2月19日当日资金净流入达1.70亿元。
截至2月19日，银行ETF最近7个交易日中有6个交易日实现资金净流入。与银行ETF2月3日71.33亿份的份额规模相比，银行ETF份额最近7个交易日净增长合计达8.90亿份。按最近7个交易日银行ETF场内成交均价1.283元计算，银行ETF最近7个交易日资金净流入合计达11.41亿元。
2月19日，银行ETF场内成交额达6.90亿元，为当日成交额最大的银行类ETF，亦为当日流动性最佳银行类ETF！银行ETF（512800）最近5个交易日日均场内成交额达8.28亿元，最近3个月日均场内成交额达6.07亿元，最近6个月日均场内成交额达4.54亿元，均为同期流动性最大银行类ETF！
银行ETF已纳入融资融券标的范围。2月19日，银行ETF单日融资买入额达5578万元，最新融资余额达7.18亿元。
银行ETF及其联接基金（A：240019，C：006697），跟踪中证银行指数，指数代码399986，该指数覆盖了市场上所有上市半年以上的银行股，共计36只，其中7成仓位集中于十大龙头银行，聚焦银行龙头长期成长价值，剩余3成仓位兼顾中小银行机遇。买入银行ETF及其联接基金（A：240019，C：006697）就等于一键买入36只银行股，高效布局，省时省力。无证券账户的投资者可在网上7*24申赎银行ETF联接基金的A类份额和C类份额，最低10元可买，便捷高效。
【五大利好共振，银行股迎战略投资机遇？】
1、基本面向好：从已公布的业绩快报来看，包括招商银行、兴业银行在内的多家银行2020年利润增速转正，金融行业首席分析师马鲲鹏认为，两家最主流银行业绩快报全线超预期，对板块趋势有重大指向意义
2、公募基金持仓回升：中泰证券数据显示，2020年4季度机构持仓银行股继续保持小幅回升，持仓比例环比3季末2.73%小幅上升0.14个百分点至2.86%，增持幅度在28个行业中排名第九
3、经济复苏加持：宏观经济持续复苏，2020年12月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为51.9%，连续10个月位于临界点以上
4、高管股东密集增持：2020年以来已有超过10家A股上市银行股东高管增持，总增持金额超5000万元
5、互联网金融规范化：监管要求互联网平台下架存款产品，并对小额贷款业务进行管理，进一步强调持牌、合规经营
【中金：今年A股银行指数上涨空间超50%，2月年报季后行情有望启动】
2月初银行开启年报季，将确认业绩V型反转。重申全面看好银行股。目前银行处于业绩V型反转的起点，处于风险溢价因素反转的起点，处于估值仓位反转的起点。我们认为宏观经济复苏趋势明确，信用条件向常态收敛，贷款定价随需求走高，宏观环境有利于银行营业收入和资产质量端持续好转。向前看，我们预计A/H股银行指数2021年上涨空间有望超过50%/60%。
【海通证券荀玉根：春季行情在途，中短期大金融更优】
顺周期中资源股的持续性还需看全球需求复苏后续如何，相比之下，金融确定性更高一点，因为目前大金融板块整体涨幅低、配置低、估值低、基本面回升。目前银行PB毕竟才0.71倍，如果修复至0.9-1.0倍附近，空间也很可观。
【融资客抢筹银行股，押宝银行后市行情】
截至2月3日，银行ETF（512800）最新单日融资买入额5446万元，最新融资余额7.40亿元，杠杆资金流入持续维持高位！
（数据来源：上海证券交易所，截至：2021.02.03）
【高股息低估值，银行股可攻可守】
估值方面，银行板块估值处于历史极低位，截至2021年1月29日，中证银行指数市净率仅为0.72倍，对应历史百分位为1.00%，即目前指数估值水平相比于历史上99%的时候要低！
（数据来源：东方财富Choice，截至：2021.01.29)
东方财富Choice数据显示，截至2021年1月29日，银行ETF的标的指数——中证银行指数股息率达4.53%，同期货币基金7日年化平均收益率仅为2.47%。
【银行ETF（512800）：兼顾龙头银行及潜力中小银行的高效投资工具】
银行ETF（512800）跟踪中证银行指数，包含36只上市银行股，反映板块整体行情，避免个股黑天鹅风险。七成左右仓位聚焦银行股龙头，如招商银行、兴业银行，剩下的三成仓位分享中小银行的成长机遇。银行ETF前十大重仓股如下：
（数据来源：银行ETF申购赎回清单，截至：2021.01.29）
【顶级规模及流动性行业ETF——银行ETF（512800）】
截至2021.02.03，银行ETF（512800）最新基金规模达88.72亿元，2021年以来日均场内成交额达7.35亿元，为同期流动性最佳银行类ETF！
（数据来源：东方财富Choice，截至：2021.02.03）
从投资效率上看，银行ETF（512800）相对个股更简单便捷，每手交易门槛仅100元左右，卖出免收取印花税（股票收取千分之一），仅有少量交易佣金（一般不超过万3），极大的节约交易成本。
【规避个股分化，借道ETF投资胜率更高】
拉长时间看，银行ETF可以更好的把握板块的整体行情，相对于银行个股而言，利用银行ETF把握行情往往胜率更高。自2020年3月低点到7月初，银行ETF涨幅一度超过25%，跑赢同期A股近70%的银行个股。
【银行ETF联接：无股票账户，布局银行股】
银行ETF设有联接基金（A份额代码240019/C份额代码006697），同样跟踪中证银行指数（399986）。没有证券账户的朋友，可在互联网代销平台7*24申赎，最低10元即可买入，便捷高效。A类（240019）适合长期持有，费率更优惠；而C类（006697）适合短期持有，费率短期更优。
经测算，A类份额适合1年以上长期持有，费率更优惠；C类份额更适合1年以下持有，或短期波段操作。
【华宝旗舰LOF特别提示：消费龙头LOF（A：501090/C：009329）】
（一）覆盖全消费行业，精选优质龙头
指数定义&龙头筛选：华宝中证消费龙头指数证券投资基金（LOF），场内简称“消费龙头”（A类份额代码501090 / C类份额代码009329），是国内首只消费龙头LOF，跟踪标的为中证消费龙头指数（931068）。中证消费龙头指数由沪深两市可选消费与主要消费中规模大、经营质量好的50只龙头公司股票组成，以反映沪深两市消费行业龙头公司股票的整体表现。其成份股多为投资者耳熟能详的消费龙头公司，比如“白酒龙头”贵州茅台、“家电龙头”美的集团、“乳制品龙头”伊利股份、“调味品龙头”海天味业、“免税龙头”中国中免、“养猪龙头”牧原股份、“汽配龙头”福耀玻璃等。
数据来源：Wind，截至2021.1.07
注：消费龙头指数已于2020.12.14进行了调仓。
（二）权重股持仓集中，龙头赢家通吃
股市历来“龙头赢家通吃”，消费龙头LOF跟踪的消费龙头指数前十大成份股中有7只在2021年创了股价历史新高，前十大成份股权重81.54%，2020年以来平均涨幅高达103.51%。
数据来源：Wind，截至2021.1.07
注：标红个股为7只在2021年股价创历史新高的消费龙头LOF成份股
（三）龙头优势显著，业绩确定性更强
1. 近几年各行业龙头集中度提升，龙头优势显著。消费行业的集中度近年来大幅提升。比如2018年，空调行业格力与美的销量份额超过55%，腾讯和网易的游戏份额占比近80%。（数据来源：申万证券研究所）
2. 业绩确定性强，外资和机构资金抱团行业龙头。外资格外青睐消费龙头股票，陆股通持股市值占比超过5%，且相对A股超配的板块全部集中在消费领域：家电、食品饮料。
3. 居民消费占GDP比重不断上升，达到消费升级拐点。随着我国经济进入后工业化时代，经济增长中投资贡献占比下降，2010年来居民消费占GDP的比重呈上升趋势，2018年已经达到了39%，这一趋势有望延续。世界银行数据显示，高收入国家家庭消费支出在GDP中占比高于中等收入国家水平，随着我国人均收入的进一步提升，居民支出占比有望向高收入国家靠拢，美国2019年居民消费占GDP的比重已经高达68%。
4. 城乡居民收入显著提升，消费能力增长。过去20年，城镇居民收入中经营性收入比重显著上升，其边际消费倾向更高，有利于拉动消费环节。农村居民收入增速快于城镇，农村居民边际消费倾向较高，收入的快速增长将刺激消费市场的发展。
5. 消费行业增长稳定。2003年以来净资产收益率中位数排名前5的申万一级行业：消费行业占3席，分别是家用电器/食品饮料/汽车。
（四）中证消费龙头指数长期表现优异
消费龙头LOF的标的指数中证消费龙头指数（931068.CSI）自2004年12月31日成立以来截至2021年1月7日，其累计收益率高达2323.88%，而同期中证500收益率为553.81%，沪深300收益率为449.18%，上证50收益率为351.45%。从长期累计收益来看，消费龙头LOF跟踪的中证消费龙头指数较A股主流宽基指数有超额优势，长期收益良好。
数据来源：Wind，2004.12.31-2021.1.07
缩短时间来看，消费龙头指数近5年走势也是显著强于A股各主流宽基指数！自2015年1月5日以来截至2021年1月7日，消费龙头指数累计收益率高达308.80%，而同期沪深300收益率为56.03%，上证50收益率47.51%，中证500收益率为22.83%。
数据来源：Wind，2015.1.05-2021.1.07
（五）北向资金的宠儿，极具长期投资价值
自沪股通、深股通开通以来，聪明的北向资金便开启了万亿资金抢筹核心资产模式，截至目前北向资金合计流入A股资金超1.2万亿元，持仓市值超过2万亿元，浮盈超8千亿元，北向资金重仓股也被称之为A股最优质核心资产聚宝盆，赚得盆满钵满。
消费龙头指数的前十大成份股获沪/深港通持股市值合计超6100亿元，市值权重占指数超81%；其中有四只为沪/深港通持仓市值前十重仓股，市值权重占指数超54%！作为A股核心消费龙头资产，外资对于A股消费龙头股长期投资价值的一致看好！
数据来源：Wind，截至2021.1.07
注：标黄个股为沪/深港通持仓市值前十重仓股
重点提示：左持券商，右持科技，A股行情双龙头；守正银行，出奇医疗，财富作战胜负手；拳打波动，脚踢回撤，调整防御靠债基！
丨科技ETF（515000）/电子ETF（515260）/ 券商ETF（512000）/ 银行ETF（512800）/ 医疗ETF（512170）/ 消费龙头LOF（501090）A股龙头争霸
丨 科技ETF联接A（007873）/ 券商ETF联接A（006098）低费率人气长线定投工具
丨 科技ETF联接C（007874）/ 券商ETF联接C（007531）持有7日享零交易费率短线交易工具
丨银行ETF联接A（240019）低费率人气长线定投工具 / 银行ETF联接C（006697）持有30日享零交易费率短线交易工具
丨医疗ETF（512170）沪深两市唯一医疗行业ETF / 华宝中证医疗（162412）低费率人气长线定投工具
丨电子ETF（515260）苹果概念股一键购！尽揽14只苹果产业链龙头股，权重占比44.29%
丨消费龙头LOF（501090）消费复苏，指选龙头！一基投资50只消费龙头A股
丨五星长牛债基华宝宝康债A（240003），连续7年正收益 / 短债超新星华宝中短债A(006947)。专攻债券，不投股票。
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风险提示：中证银行指数（399986）成立于2013年7月15日，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来。
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