【华西证券】今年制约银行估值的重要因素来自对实体的让利政策下业绩释放的不确定性，主 要体现在减费降息、延期还本付息、资产质量压力等方面。但是从宏观经济数据看， 国内企业盈利指标在持续改善，2021 年大幅让利的基础不再。从业绩表现来看，前 三季度商业银行实现净利润 1.5 万亿元，同比下降 8.3%。行业净利润虽然延续负增， 但负增幅度收敛。36 家上市银行前三季度归母净利润同比降 7.72%，较上半年的9.42%幅度亦有所收敛（Q3 单季增速-4.14%，环比 Q2 的-23.82%有明显提振），包括 净利息收入增速和手续费收入增速的核心盈利指标向上，减值多提但力度边际趋缓下， 业绩增速已经显现拐点。
预计 2021 年在企业经营向好、以及较低业绩基数的背景下，银行业绩将持续向 上修复$银行ETF(SH512800)$ $中证银行(SZ399986)$ $南京银行(SH601009)$