$珀莱雅(SH603605)$ 为什么说消费降级的大环境会大大降低化妆品市场的上限？珀莱雅之前有提到过，对应用户群体从8000万增加到2亿，主要是下沉用户群体的增量。那这8000万人的消费水平如何？
随意搜索一下可得，我国按家庭计，人均月可支配收入超过5000元的人口只有7000万人，占比不到5％。注意是按家庭计，比如户口本上一家三口，父母各7500元，孩子上学无收入，就正好符合这个标准。珀莱雅在护肤品市场的定位是中端，但在总人口中是高端产品。经济下行影响最大的就是这部分高薪白领阶层，近年的贫富差距在不断扩大中，财富越发往极少数人群集中，失业率和观察到的工资数据都在走差，在居民杠杆已经高企，收入下滑，未来充满不确定性的情况下，体现出来的“口红效应”或许和我们想象中的不太一样。或许拓展外资消费降级用户的同时多发展像悦芙媞这样的平价优质品牌越发必要了。（还是不看好韩束这种低价套盒，即使平价也得有些差异化，否则卷死）