2023年，年度收益率22.59%，账户收益主要来自中国移动、中国联通，国投电力、川投电力和国电电力。目前依然重仓持有国电，华润电力和国投电力，另外轻仓或者观察仓持有伊利股份，绝味食品、汤臣倍健，羚锐制药、中国平安和腾讯控股。
国电电力：依然认为国电是A股最佳的火转绿标的。公司兼具了相对低估值、中速成长性与较高股息率特征，具备这三点的标的目前在A股并不容易寻找。同时公司大股东也十分重视股东回报，从前两年的回购注销到今年的中期分红，在央企当中堪称典范。火电方面，公司背靠国家能源集团，在燃料端具有行业内最佳的煤炭长协机制，在长协和容量电价的加持之下，火电资产正从垃圾资产逐步转型为收益稳定的公用事业资产。同时考虑到24或25年可能出现的煤电发电量触顶，煤炭价格继续大幅上涨的概率较低；水电方面，随着未来具有年调节能力的双江口的建设和投产，川渝特高压建设，水电发电量和电价都存在提升预期，大渡河在未来三年的整体盈利能力有望获得较大提升。公司作为国能集团的常规能源资源整合平台，未来还有多个水电资产都存在注入预期；新能源方面，光伏设备的持续低价也为国电提升光伏盈利能力打下了较好的基础。
国投电力：两河口水电站的投产进一步提升了雅砻江的盈利能力，水风光一体化基地的建设也确保了国投的成长性，火电方面容量电价的落地也将有利提升火电资产的盈利能力。
华润电力：国内运营管理能力最佳的电力公司，发电小时数常年处于国内头部位置，因为在港股，同时具备了低估、成长和高股息率的特征。
伊利股份：作为中国快消品行业的代表性公司，伊利目前的估值处于历史低位，股息率达到了4%，很多人担心伊利已经失去了成长性，甚至随着人口下降以及奶制品摄入结构的变化公司业绩甚至有下滑风险，同时伊利偏重资产的上下游一体化模式也在一定程度上削弱了品牌公司的资产收益率且存在着资产减值风险。但对比东亚地区的奶制品渗透率，牛奶的量价其实都还有空间。量方面人均14kg/年的奶类消费量远未到达天花板，即便相较于仍处快速爬坡期的台湾地区还有50%空间，若向日韩看齐则甚至有翻倍空间，举个例子，现在的五零后六零后进入老年期，很多人都重视喝牛奶补钙，这些群体因为生活习惯其实以前乳制品摄入量是很低的。价格方面伊利蒙牛的龙头地位愈发稳固，其他乳企基本都退守到当地的低温奶市场，大规模价格战也比较难发生。此外伊利近年来的高资本开支周期也已经接近尾声。关于奶制品结构调整的问题，伊利在上游奶源和渠道的巨大优势在一定程度上确保了奶制品结构调整很难对伊利造成大的伤害。当然公司的高速成长期肯定过去了，但是5%-10%左右的温和增长的概率还是比较高的。在消费行业整体滑坡的大背景下，结合高股息率，有一定的比较优势。
绝味食品：国内休闲卤龙头，因为疫情上游鸭副产品供给和下游消费需求同时遭受较大冲击，再加上前两年估值炒作较高，目前正处于业绩和估值的双杀阶段。但是考虑到公司轻资产加盟模式，极强的供应链管理能力，低成本采购优势，替代夫妻店的增长逻辑，在股价大幅下跌之后将逐步具备投资价值。（具体分析见《毛估绝味食品》）
羚锐制药：国内的伤痛贴膏类的龙头公司，产品高毛利，用户主要是中老年群体，所以用户基数不断增大，典型的小而美的公司。羚锐也是这两年一直在寻找老龄化受益股的过程中发现的，只可惜股价一直上涨，只能买入观察仓，持续学习，看能不能等来一个股价连续调整的机会再提高仓位。
汤臣倍健：A股保健品龙头。在后疫情时代，老龄化趋势加速的时代背景之下，保健品消费从宏观上来看具备持续增长优势。公司作为老牌的保健品公司，渠道方面传统药店具备很大优势，这两年电商渠道也作出了很好的成绩。目前公司处于历史较低估值区域，已买入观察仓，未来将持续跟踪学习。
中国平安：保险龙头，这两年被房地产行业及大盘熊市所累，同时未来的降息预期也会对投资收益造成压制。也正因为以上原因，平安的估值也处于历史较低状态。但综合来看，保险仍然是银政保金融三剑客当中商业模式最优秀的，平安又是保险公司当中管理能力最优秀的，考虑到金融股的高弹性，在大盘见底回升的时期具备一定的配置价值。
腾讯控股：仍然是目前中国最优秀的公司之一。公司通过微信和QQ两个拥有极大用户粘性的神级APP确保了巨大的流量优势，同时又能通过游戏和广告等形式持续将流量变现，现金流极为优秀。由于政策的压制，大股东的减持等各方面因素，目前公司持续处于低估状态，趁着12月22日游戏新政策出台大跌买入了观察仓，继续保持跟踪学习。
过去两年市场大势并不太好，通过重仓持有煤炭股、电信运营商和水电股，幸运躲过了大熊市。但反思这几年的操作，在投资心态和公司深度研究方面仍有很多不足。例如在对建仓公司的估值条件方面，分析巴菲特的所有经典案例，实际上很少有超过15倍PE重仓买入的。对估值的适度容忍只能来自于对公司更深度的研究和把握，在深度研究能力没有建立起来之前，估值是对无知最好的保护。所以未来在股票操作方面，对估值条件也需要更加严格一些，宁愿错过不要做错。同时进一步增加阅读量，除了年报、招股书，需要进一步加大对企业史、企业家传记、行业专业书籍的涉猎，进一步丰富知识储备，完善知识框架。
