我买入山鹰国际已经4年多，目前浮亏30%多，买入后连续多年下跌，企业经营情况历经沧桑，维持13亿元利润几年后2022年年报做成亏损十几亿。目前市值从240亿元跌到100亿元。这个投资是错误的。倒不是单纯以股价推企业价值，而是对企业核心竞争力以及未来经营状况出现错误。
当初买入山鹰的理由主要是股价经过2018年大跌，山鹰不断爆出振奋产能，进行全产业链运作，扩张的好消息。我以为具有一定的安全边际，未来产能扩张后可以提升利润。可是不曾想其没有足够强大的核心运营能力，净利率长期10%以下，虽然营收连续多年增长，但是成本端缺乏控制力，一直是增收不增利，利润徘徊在15亿元左右。其废纸回收国际化也未能有效避免政策打击后的供应问题，成本高价问题，所以企业的总体盈利能力没有提升，在整个瓦楞纸萧条周期内形成了戴维斯双杀，市值到底。
这是巨大的决策失误，未来可能利润回到正值，但是需要的就只是幸运和偶然的行业回暖，是常识，但已经沦为赌博。悲哀啊！马云说没有不好的行业只有不好的企业，我觉得对，好企业都是如此类似，杰出的内控能力和优秀的产品能力，牢牢把握市场需求，让客户爱上你，不好的企业不是管理混乱就是产品垃圾，随时被客户投诉，只能靠坑蒙拐骗赚钱。
投资最重要的是定性未来，定性一家好企业，具有应对未来的能力，即便行业周期萧条，依然斗志昂扬，紧密团结，奋发有为。