$创科实业(00669)$ 做空方攻击的主要三大点：研发费用资本化 - 其实仔细算算就知道，用现金流量表的购买非实体资产加入到研发费用，就知道按照GAAP，公司其实少了1-2个点研发费用。

应收计提少了。其实就算按照做空报告加回去，也只影响营业利润中个位数（18、19达到10%）。
存货高企，那不是公司个体现象，而是行业现象。
总体说来，公司营业利润和美国财务标准比，多增了10-20%。但不是财务造假，只是标准不一样。这个价位已经很便宜了，今天随便买，过一年肯定赚20%以上。

看资产负债率一直飙升，2021年经营性现金流转负，但是营收、利润、毛利率还一直增长，总感觉哪里不对

看了下整篇黑材料，感觉不够说服力，尤其存货和毛利率那块，史丹利和Makita（牧田）两家可比公司的存货周转天数和毛利率水平都和创科没有太大区别，唯一可以拿出来说的就是创科毛利率的连续上升，但是史丹利中间也有几年连续上升，而且还有过远高于创科的时候

创科比起其他几个港股还是差了点