科华生物作为体外诊断试剂龙头公司上市最早的企业，发展非常可惜，打个不恰当的比方就是扛着个金扁担只想挑大粪。进取心不足，留不住人，业内一度有体外诊断黄埔军校的说法。

14年方源资本入驻，原始股东减持，公司成为了一个没有实际控制人的企业，管理上老毛病也没见好大改善。原始股东自己都不想要的生意，说明确实存在问题，不谈引领行业，连跟上行业脉搏都没有做到，固守生化，酶免，研发和新业务比如化学发光，反而崛起了一帮后起之秀超过了他。现在开始推化学发光，还有好多汤留给他呢？

近期看财务毛利率下降，应收和存货增加，尽管幅度都不大，应该是酶免生化竞争加剧导致的，毕竟这块中低端国内企业已经完成了国产替代，一片红海，而且随着化学发光国产替代进程的发展，成本降低的预期，份额还会不断被化学发光蚕食。

所以综合而言，公司自身特性和行业发展背景给人的感觉就是不适合长期投资。

再来说好的方面，负债表坚挺，净现金的公司，财务费用是负的，几乎没有有息负债，毛利率净利率放在全a股算优秀了，现金流尚可。所以说财务上非常安全，生意现况还不错，就是不敢看长期前景。盈利2亿出头，估值26倍，没想到跌到这么厉害。

公司要改变市场的预期需要看管理改善，新业务发展，特别是方源的动向，股权结构不优化就难，股权投资迟早要卖掉的，在手现金啥的看有没有外延可能，卖个好价钱？这些外人就不知道了，不过不应该以这些做投资依据。供参考。