再补充一点。如果思摩尔能持续做到和新旧烟草巨头的绑定合作，未来十年甚至更长时间，如果没有比电子烟更新的颠覆性产品的出现，那么整个电子烟行业以及具体公司，都将呈现出持续增长、不会回落的强消费特征，这个才是判断思摩尔最重要的特征。对于未来相当长的时期内，收入、利润、现金流呈现持续增长、高roic、强消费属性的公司，估值根本下不来，而且在快速增长阶段还会给予更高估值。所以，一旦思摩尔被市场认定为有壁垒、有粘性、弱周期、强消费属性后，股价的表现有很多例子可以参照。回到投资的本质，投资就是投自由现金流的积累，看看思摩尔的商业模式及其结果，完美的状态。$思摩尔国际(06969)$

转发：电子烟。

思摩尔国际才是真龙，其他的都是小落落，没法比