PB之所以会溢价，是因为有形资产包含了无形资产。一个美女一个丑女，吃喝玩乐花费一样多，工作工资都一样，美女要的彩礼一百万，丑女分文不要，这多付的百万是什么？是花钱的能力吗？是赚钱的能力吗？这个商誉简单的解释。
一个公务员一个屌丝向你借钱，你会给同样的利率吗？如果给了10%利率，可能公务员觉得你要的利率太高，而屌丝反而乐意接受这种利率，这又怎么解释？
拿静态的PE、PB，不看企业生意模式、市场渗透率、竞争模式都是刻舟求剑，否则投资也太容易了。