最近白酒板块的负面新闻很多，白酒指数也出现了暴跌，很多人开始担心白酒会不会又是一个“低估”陷阱。
先说我的答案，可能性很大。
看到这里先不用着急掀桌子，请认真看完下面的内容。
首先回答为什么白酒指数很可能也会遭遇“低估”陷阱。
虽然白酒最近几年的业绩非常稳定，基本保持在15%到20%左右的增长，堪称A股独一档的存在。
但是市场先生并不买账啊，该跌还是跌，市场的表现说明白酒板块的业绩在未来有下滑的可能。
如果未来盈利下滑，即使是在低估值买入也可能出现越买越跌或者长时间不涨的情况，而且估值还有可能因为盈利下滑被动提高，就会遇到所谓的“低估”陷阱。
而从最近几年对指数的跟踪看，A股市场先生的每次预判基本都是对的。
我们看下A股市场先生的战绩。
2021年医疗板块开始暴跌，之后医疗相关公司的业绩惨不忍睹。
2022年新能源开始暴跌，之后新能源板块相关的公司业绩惨不忍睹。
2021到2024年A股熊了3年，这3年大部分公司的业绩都惨不忍睹。
所以说不要一直觉得市场先生是个疯子，其实它精明得很，因为大部分时间市场的上涨或下跌都能准确地反映未来公司盈利情况的变化。
因此，理论上来说，对于任何一个指数，执行低估买入的策略遇到“低估”陷阱的概率都是很高的，白酒也不例外。
好了，看到这想必你一定会有这样的疑问，既然低估后会遭遇“低估”陷阱，那为什么还要坚持低估买入的投资策略呢？
我相信这个问题非常多人关心，因为经历A股这三年的下跌，大部分人对低估策略已经开始产生巨大怀疑了。
我还是先说答案，因为从历史数据看，对于A股的大部分指数，低估值买会比高估值买获得更大的安全边际，而且投资回报也会更高。
嗯，这就是原因，当然我得解释为什么。
看看下面这两张表，它们分别是中证消费指数过去10年在不同估值水平买入后的投资收益与亏损概率的关系表。
表一：中证消费收益估值关系表。
表二：中证消费估值亏损概率关系表。
通过上面两张表我们很容易就能看出在低估值和高估值买入，在未来所能获得的回报率以及风险的高低。
从短期投资收益角度看，表一显示，在不同估值区间买入并持有一年获得的收益率明显分成了三个断档。
第一档，估值分位40%以下买入，收益率均值基本在30%以上。
第二档，估值分位40%到70%买入，收益率均值在20%多。
第三档，估值分位70%以上买入，收益率均值基本为负数。
所以，低估值买入是否能获得更高的短期回报呢，答案已经很明显了。
接下来再看中长期收益率，表一显示，在不同估值区间买入并持有三年以上获得的收益率明显分成了两个断档。
第一档，估值分位50%以下买入，收益率均值基本在20%以上。
第二档，估值分位50%以上买入，收益率均值全部都在20%以下。
所以，低估值买入是否能获得更高的长期回报呢，答案也很明显。
接下来看一下亏损概率，表二显示，如果只持有一年，以越高估值买入，亏损的概率就越大。
所以说，虽然低估买有大概率会遭遇“低估”陷阱，但是从收益与风险的角度看，坚持低估值投资策略还是能获得更高的投资回报，以及承担更低的风险。
那么中证消费指数是个特例吗，不是的，你们翻翻我写的 指数估值与投资收益关系分析 的系列文章，对于A股的其他指数大部分也都是符合这样的特点，低估值买收益更高，同时风险也更低。
比如，我们看下沪深300的数据，这种现象会体现的更加明显。
表三：沪深300收益估值关系表。
表四：沪深300估值亏损概率关系表。
沪深300如果是买在了估值高位，即使持有5年都有可能是亏损的。
而如果买在估值低位（历史分位50%以下），持有两年及以上亏损概率基本都是0。
而对于投资收益来说，也明显呈现买入估值越低，投资回报越高的特点。
所以这就是为什么即使低估买有可能会遭遇“低估”陷阱，但还是要坚持低估买入策略的原因。
总结
最后做一下总结。
1. 白酒板块最近暴跌会不会又是“低估”陷阱？
我的答案大概率是。未来白酒指数的业绩应该会有所下滑，这是市场先生给的信号，如果市场先生的判断出错，那么现在的白酒就是钻石坑，如果对了，那么我们就会遭遇“低估”陷阱。
但历史证明市场先生的预判大部分情况下都是对的，所以不要一直觉得市场先生是个疯子，其实它精明得很。
2. 遭遇“低估”陷阱是否说明低估买入策略是无效的？
并不是，从历史数据分析看，对于A股，大部分指数在低估值买入还是会比高估值买入能够获得更高的投资回报，同时承担更低的风险。所以即使明知道低估值会有大概率遭遇“低估”陷阱，但还是要坚持低估投资策略。
3. 如何应对“低估”陷阱？
买入一个低估品种之前就要做好长期抗战的准备。因为一个公司或者一个行业的业绩出现下滑，并不一定能够在短时间内快速修复。如果业绩持续低迷一段时间，股价大概率就不会有上涨的可能。
所以最好用三年以上不用的闲钱来投资，采用分批或者定投的方式在底部慢慢积累筹码，并且控制好仓位，单个品种的持仓不要超过20%，然后静待花开。
4. 如何回击别人的质疑。
如果你曾经向身边的小伙伴推荐过一些低估的指数基金，然后买入后被套牢，受到小伙伴的质疑时，请你把这篇文章发给他，然后这样回复对方。
是的，低估投资策略并不是完美的，我们有可能会遭遇“低估”陷阱，而且概率还不低。但是对于A股这样波动很大的市场，坚持低估值买入还是一个正确的策略，因为历史证明低估值可以获得更高的投资回报，而且承担更低的风险。所以，如果想要在A股这样的市场存活下来，我们就应该要变得更有耐心一些。
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