| 发布于: | 雪球 | 回复：28 | 喜欢：24 |
mark一下。 雪球刷了这么久总结出两条规律：1、股票市值越大、投资者平均水平越菜；2、越是喜欢讲“价值投资”、水平越菜.... 比如说这个满口"常识"、"学习"的哥们，连长期收益率=ROE的隐含假设显然都没有搞懂，实在是太搞了....[捂脸]
普通人做价值投资，如果没有能力和意愿的话（至少70%的人是这样），就不要去算企业的价值了—毛估估都不用，因为算不清楚也/或不愿意学习。干脆就找一个好的企业，比如长江电力这样，短期可能会浮亏，但是如果长期持有，比如10~20年，其收益大致会相当于长江电力的ROE。
常识之所以重要，是因它反映了事物基本的本质和长期逻辑。但是对于短期如1~2年，甚至于更长时间，股价的涨跌可能并不和常识相符—所以耐心很重要也要懂发展规律和周期。持有相关受益股票的投资者会为它的上涨找出逻辑的。多数情况下，这些逻辑的确是真实的，但是不是决定事物的最重要的、根本的逻辑呢？这是需要认真思考的。
坚持常识仅仅可以避免一些不必要的损失，要想获得合理的回报还是需要对价值本身进行分析，这才是价值投资的本分吧。
在雪球上也有一些不算价值的价值投资者。不去算账，至少是不够本分吧。
我觉得引入ROE增加理解难度了，而且也没啥必要吧。最简单最根本的企业生命周期内的现金流总和等于企业价值，而收益就来自于你的出价高低。从实际角度而言，大致算一下未来五年到十年企业的利润区间在哪里，给一个自己能接受的估值吧
你态度挺好的，刚开始投资都比较容易犯错，加油共勉。 传统价值投资只是投资方式的一种，而在现代环境中局限性已经越来越明显了。芒格和老巴说过的很多话都是错的，还有很多话只在他们当时那个时代有效。 多看看一些公司，最好多看看境外市场，多比较比较就会发现为啥我们说长电非常一般