$安琪酵母(SH600298)$ 读了2022年的年报，这生意库存和应收太多了，还好应收和应付可以抵消。到处建厂，可能是生意属性，84亿固定资产，8亿在建工程。好处是国内市占率55%，龙头，貌似竞争地位比较稳定。20PE，个位数增长，二流生意吧。
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$安琪酵母(SH600298)$ 读了2022年的年报，这生意库存和应收太多了，还好应收和应付可以抵消。到处建厂，可能是生意属性，84亿固定资产，8亿在建工程。好处是国内市占率55%，龙头，貌似竞争地位比较稳定。20PE，个位数增长，二流生意吧。
其实，除了竞争壁垒比较强大外，我觉得连二流也不算，依赖资本支出实现规模优势，从而实现特定时间内自由现金流的不断提升，但是从长期看，自由现金流经常为负。
我买入，一方面觉得主要是我觉得这轮扩张大概是最后一轮的扩张，从而推动自由现金流从13亿上升到20亿左右的台阶；另一方面考虑成本未来可能改善的预期差。
你说固定资产高，我找了$金禾实业(SZ002597)$ 和$立高食品(SZ300973)$ 这两个同样食品加工中游的企业做对比，看看$安琪酵母(SH600298)$ 在毛利率回到35%（这几乎在未来的某一天是肯定的）的时候会是什么样。
90亿固定资产只能产生130亿销售。完全不是消费股还有的样子，周转率极低
库存问题，应该是原材料糖蜜占比，比较大，成品应该不多。
那就股价再降，我再补仓加仓，因为它是消费必需品，且有垄断，没有化工类的周期问题
龙头 但行业属性使其资本开支大 跟伊利相似