转//@一只大飞猫: $泡泡玛特(09992)$
泡泡玛特H1营收增长50%+利润90%+，真的是不疾而速；
商业模式、竞争格局，一如既往的优秀。
1、国内经济环境虽然差，但不至于撑不起一家ip潮玩店-----是的，一家。潮玩ip虽然多但是能独立开店的公司现在2024年了还真的找不到第二家。
名创优品不算、集合潮玩店不算。我说的是独立公司开的独立门店。竞争格局真的好，体现在内卷不严重。轻度垄断。
事实上增速是来自于海外（100%+）、国内大概20%+就很不错。
2023年底东南亚才十几家门店，海外合计100来家。所以未来3-5年的增长是很确定的 ，就是开店就能支撑。名创进入107个国家，有2487家门店。
海外产品毛利率是高于国内的，规模效应起来以后利润增速会持续的高于营收增速。
展望2025-2027年，依然有很大机会做到40亿利润*（15-30倍PE）=600-1200亿市值。
也只先看到3-5年。黑天鹅事件需要动态调整。然后不断的站在当下看未来，往前滚动
2、管理层非常克制+聚焦主业，王宁没有减持过，也没有其他骚操作，绯闻都没有。
有一点变化的是今年基本不回购了，大概会派个息吧。2022年回购了7.35亿，2023年回购+派息7.5亿（占利润比例70%）。