$德康医疗(DXCM)$   CMS的意外快速批复，可能来自于华盛顿的政治改变，CMS的执行层可能在离职之前尽快处理了一系列申请，当然这只是猜测。也可能来自于患者的不断施压。CMS提前12个月的报销决定，打消了2017年DexCom的增长疑虑，并且顺利接入2018年及以后数年。

CMS的报销决定，意外的涵盖2型糖尿病人，这给G5（及以后产品）打开了一块巨大的市场。就Medicare而言，据信有超过30万的I型病人。他们中的不少是有过DexCom产品使用体验的，所以，上量起来会非常快，无需患者教育和认知。至于Medcaid，据信存在同样数量的I型患者，报销决定让这部分无支付能力的患者将可以用上G5。更重要的是，在Medcare和Medcaid中，可能有同样上述数量的II型具有I型特征的糖尿病患者，他们将成为新的用户。

CMS的报销决定，同时设置了极高的门槛。只有通过dosing label的CGM才被CGM认定为治疗性的CGM。这意味着无论美敦力，还是雅培等，要跨越dosing label的门槛，还有不低于3--5年的路要走。

CMS的报销价格设定为每天9刀，这相对于商保每天12刀的价格（实际使用中，患者延长芯片使用时间，导致实际每天价格和CMS接近）是非常好的。

同样，我们预期，CMS的报销决定将使得商保的报销更加顺畅，并最终使得G5 CGM成为糖尿病的标准治疗方案。

尽管DexCom的Operation Leverage的收入临界点较高，但是，CMS的决定改变了收入增长轨迹，在G6以及Verily合作产品发布之前，DexCom的增长将重新提速，由此，DXCM股票也将重回收入驱动的模式。