$德康医疗(DXCM)$ 季报简评

如较早前预披露的，三季度DexCom收入同比增长52%，这也是单季度收入首次超过1亿美元。公司毛利率71%，远超去年同期的60%。扣除支付谷歌的一次性支出和非现金支出，公司现金净利润较去年同期增长100%，达到2000万美元。尽管公司为了未来的增长，继续加大了各种支出，公司经营杠杆依然逐步体现。

公司四季度收入可能大超预期。目前公司的发射器生产，无法满足客户需求，发货出现了一定延后，公司正积极解决这一问题。这验证了我们早先的判断，G5推出后，公司的增长将进入加速的阶段。

展望2016年，公司的产品将取得dosing label的标识，并因此取得CMS的报销许可；新的applicator和发射器将陆续发布；大型临床diamond的数据将发布；G6的临床将发布；由DME转为pharmacy渠道；医生和患者的认可度将进一步提高。我们认为公司处在加速增长的阶段。