| 发布于: | 雪球 | 回复：16 | 喜欢：0 |
那时候是基本面不足以支撑，一二三季度都很一般，增速下降，roe下降。结果出来四季度是超预期的，他的股价下跌是杀估值，而今年的基本面，我有没有算错你看看，毛估估20元就相当于15元时候的估值。那营收利润全部都突破历史了，武陵要放量了，两个季度都连续高增长了，今年他们自己说的目标也在那里了，再去20，就真的就是我们前面全部错了。我的想法再也不能破净利润断层那天。我那时候说的价格不是我猜的，是我根据整体水位和他自身这几年估值结合回报率毛估估的合理区间。另外，我觉得便宜不便宜是个相对概念，当下和未来。洋河这种，要尽可能的买的便宜，反正我毛估估还是不够便宜，按照我那个回报率模型，2pb买他还差不多，但是老白干是成长股，16-26是没啥区别的，20-26更没啥区别了，净资产马上就追赶上了。如果不是这么想，那前面的也都错了，为什么呢，因为买它就是买武陵的动态价值！按照回报率算16-26区别很小，关键是前面两个变量他们还会持续增长。而洋河前面两个变量不不怎么增长了，所以分母要尽可能买低，不低就没有碰他的必要，成长是最大的安全边际，其次低价格高股息。当然最完美两高一低。
可能估值体系不太一样，我是以非上市公司的视角来投资的，在做出决定前先不考虑市场给的资本回报。按我的估值来看，现在价格股权收益十年回不了本（增长率15%）真正分到股东手里的百分之六十多，但从分红收回回报来看，要在十年的基础上还要多很多年。如果股息率将来还有提升，那这个估值倒是还可以接受
27-30短期看还是有点贵了。这两年学到最重要的东西就是留足安全边际，不到特别低估不会下重手了。我对老白干的买进计划就是下一次分红股息率3%的水平我会买（按分红0.6每股，股价当期20元算）如果不到那个价格我不会再买，即使可能会少赚很多钱。