$建设银行(SH601939)$ $招商银行(SH600036)$ $兴业银行(SH601166)$ 银行的净息差修复可能比想象中来的快，建行的一季报净息差已经开始环比回升了，虽然依然远低于监管要求的1.8的下限。新发贷款环比回升，负债成本随着存款降息差不多每季度5bp的速度下降，5月还可能迎来下一次存款降息。2025年一季度四大行净息差修复到1.7可能性很大，1.8以上不是没有可能的，这意味着四大行2025年一季度营收可能实现双位数的增长。随着净息差修复，资产增速下降，四大行分红率提高到35%甚至40%也可以期待下。