企业的资产负债表是企业经营的结果，所以就先从养猪这个行业的周期特性谈谈我的感受。猪周期有别于其它大宗商品周期，最大的一个特点就是商品在生产和消化过程中是相反的，这是生物特性决定的，养猪至少要6个月以上，而卖猪却很快。所以猪周期的底部时间非常短暂，从全行业亏损到全行业深度亏损3～6个月，这和其它周期行业底部能几年甚至十几年完全不同。从资金方面看，养猪企业很难获得资金支持，这是生物特性决定的，所以行业里企业只能依靠自身实现规模扩张很难。牧原属于自繁自育，重资产，上市后融资渠道拓宽，从而保持上市以来的大扩张。应对猪周期低谷我认为不是负债率的高低，而是成本管控。在经历2014年、2018年的两个周期低谷后，成本管控使得企业顺利渡过。大致说这些吧