3月份的下跌幅度略有超出我的预期，东方财富、中丐互怜杀跌，我的浮亏继续扩大，真惨。去年10月之后我一直维持下行的判断——因为经济周期下行阶段的A股往往较弱，且“时间+空间体系”中也有下跌的信号。不过我也预计下跌的空间不大，大盘整体上会在大箱体之中，上证下跌的极限大概在3200点附近，创业板的极限大概在2500点附近。到目前为止，A股的走势没有太超出我的判断。
对于后面的行情，我分成两个部分来说。先说短期的，就是近一两个月这样的的时间范围的。上证目前在3200附近，这个位置非常的重要——如果我们把经济周期的具象化（可参考交银国际洪灏《预测：经济、周期与市场泡沫》），这里就是经济周期的强支撑；如果从技术的角度讲，这里是周线上升趋势线的强支撑；如果从空间+结构来讲，这里的结构也已经基本完成。我想要表达的意思是，从大周期上，2021年初以来的这一轮下跌，已经比较的充分了；从小周期上，应有二次探底的走势，但是下跌的幅度很有限，甚至未必会有新低，对于擅长选股赚α的钱的，该是他们显示他们的身手的时候了。只是对于我这样的业余不会选股的选手，还得再看看。不过要说明的是，经济周期的下行阶段仍然还没有结束，经济周期下行的压力依然还在，后市即使有反弹，大概率也不是系统性的，空间也有限，一般人赚不到这个钱。所以总结一下就是，行情已经跌的差不多了，再跌也跌不到哪儿去（有新的黑天鹅什么的不算，比如说美俄欧中互发个10000枚核武器到处炸人什么的），但是大环境没好转，后面就是个震荡行情，专业选手可以玩玩，如果有二次回落多半不会新低，不要怕，那是搞钱的机会。
图、上证指数和创业板周K线
往远了说，是关于第二个库存周期的风险。我在2017年3月写过一篇文章《成都计划：关于朱格拉周期、基欣周期和A股市场走势相关性研究》——讲的就是经济周期和A股的相关性。这些年来，可以说得到了相当好的验证。最近的几份策略中，我也多次的说到了经济周期下行阶段对A股的压制——我想要说的是，A股自诞生之日起，就一直和经济周期有着很高的相关性，股市始终反应的是宏观经济边际的变化速度。从A股诞生至今，大行情通常发生在第一个短波周期和第三个短波周期，而第二个短波周期的行情通常都是折腾的，不能说第二个短波周期没有行情，但是真的很难赚钱（具体的原因我就不细说了）。我们现在已经处在第二个短波周期的行情里（见下图），这可能会成为长期的风险。
未来当然不是历史的简单映射。从2016年以来A股的生态环境就发生了很大的变化，2016年之前的历史经验的参考性其实在下降。并且关于A股自2019年之后的长期走势，我也在之前的策略中多次讲到，从2019年之后的5-7年，分形和结构上映射的1996年-2001年·····
我也没别的意思，我其实就是想提示一下自己，注意第二个短波周期的行情特征。别被之前的长期乐观主义给蒙蔽了。如果历史再次重复，第二个短波周期的行情跟历史上一样的不好赚钱，持续的时间大概在2024年左右。也就是说今年没什么大行情，明年大概率也没有，要到2024年才有转机。我指的是好赚钱的大机会，像我这样的选手也能赚钱的机会，并不是说所有人都赚不到钱。
以上观点纯属个人瞎猜，只做个人思考过程记录，本人经常错误，看看就好，不要当真。不构成任何投资建议，本人不承担任何责任。（核心关注标的：@恒生电子，@东方财富，@创业板，@沪深300，@莱茵体育， @四维图新，@中概互联，@腾讯控股）