今天，TCL科技突然大跌7.49%，市场一片哗然。我这里，聊四点原因吧，前两点我认为不太靠谱，后两者是我比较认可的，也是我的理解。
一，谣传：TCL科技计划年内开建OLED8.6代线
这个谣言，已经传了几个月了，是韩媒那边先爆出来，国内反复转发，时不时被提起。而且在4月30日的业绩说明会上，TCL科技已经明确澄清了，没有打算开建OLED8.6代线。今晚，TCL科技又发了公告，再次澄清。
退一步说，即使是小作文的逻辑，那应该是在谣言出来的时候就开跌了，而不是几个月后的现在，也不应该是在明确澄清之后。
当然，不管TCL说什么，都会有人怀疑，怀疑是不是嘴里说着“不要不要”，但实际上还在推进？那请看我之前写的一文《IT-OLED，OLED8.6代线，卷不卷？》，IT-OLED不是想卷就能卷的。换句话说，就TCL科技目前的状态，想卷OLED8.6代线，难，很难。
二，TV面板价格，涨不动了
参加《TV面板，涨价涨不动了？》一文，WitsView发布5月上旬的数据，TV面板的32寸、43、55寸停涨，65寸仅上涨1美元。但是，这个事情在4月份就在发酵了，我的视频、文章都已经聊了很多次了。这确实是TCL科技这段时间相对弱一点的原因，但不应该是今天的主因。因为彩虹股份对TV面板价格更敏感，但彩虹今天的跌幅远不及TCL科技的，而且可能是被TCL拉下去的。
再者，面对下游订单不足，TCL科技已经明确表态了，坚持“按需生产”，准备降低嫁动率，甚至是降低15%的嫁动率。此外，主流尺寸65寸、75寸，需求比较旺，且供给相对集中，TCL科技预计可以涨价到9月份。我再说直接一点，凭面板大厂的市场地位，这两个尺寸是有实力强行推动涨价的。
所以说，TV面板，未来光明，只是眼前有道坎。换句话说，TV面板还是向好的，只是眼前好的力度，不如早先市场预期得那么强了。
三，光伏的无底洞，拖累TCL科技
这个问题，我在《收藏！有时间慢慢看！TCL科技，业绩说明会！》已经聊过一些了，TCL科技多元化经营的问题，在面板差，光伏好的时候，市场担心面板是亏损无底洞；眼下，在面板好，光伏差的时候，又担心光伏是亏损无底洞。总之，有点左右不讨好。而且，这个现象已经反应到一季度的业绩当中了，TCL科技的净利润不如彩虹多，就是因为中环的拖累。
这个时间点，正好有光伏产业链的数据出来，确实不太乐观。类似于2022年的面板，还在价格战的厮杀中，看不到终点那种。
不过，有朋友质疑，光伏数据不好，为什么TCL中环反而没有跌？因为TCL中环在之前漫长的下跌中，已经跌到净资产附近了，市净率今天是1.06，已经充分反应了光伏的悲观预期。比如说，之前京东方A的市净率跌到1左右的时候，对负面信息也是不敏感的。
而在TCL中环之前的下跌中，TCL科技却因为TV面板的复苏，上演了困境反转。那时候，中环的业绩还不错，影响还不大。但是，如果TCL中环经营情况继续恶化，那就必须把中环的影响，纳入到估值的考虑中。
四，资金链，流动性问题
这个问题，我在《收藏！有时间慢慢看！TCL科技，业绩说明会！》也聊到了，不过，在语气上没有特意强调，因为当时我脑子里想的是，TCL科技在IT-OLED、资产收购上可能无力和京东方竞争了，其他倒是没有刻意强调了。那这个问题，我再说一下吧。
TCL科技-TCL华星旗下，深圳市华星光电半导体显示有限公司，运营着两条8.5代LCD线，即T1、T2；两条11代LCD线，即T6、T7。这家公司，也是典型的合肥模式，注册资本高达418亿，而深圳方面持股比例是40.67%，具体如下图所示：
类似于T9线的情况，如果深圳方面退出，TCL科技需要回购深圳方面的持股，这笔资金可能高达150亿~160亿，而且是现金方式。这件事在业绩说明会上也有提到。
从利润的角度来看，这是一件好事，因为可以增厚利润。比如说，我说了很多次的，建议京东方A回购10.5代线的剩余股权，因为按现在的情况算下来，10.5代线就是未来的现金奶牛，收回来可以增厚归母净利润。TCL也是类似的情况。
不过，从现金流的角度来看，有一点压力。好吧，压力有一点大。从两个维度来看，现金流表的期末现金及现金等价物余额，资产负债表的货币现金，让TCL科技一下拿出150亿，还有点吃力的，有点透支现金流。
深圳的事，可能当时TCL华星还没有装到TCL科技中，所以我没找到更多的详尽资料。
广州的T9线，当时TCL科技在公告中有明确说明，投产满三年，广州有权要求TCL华星回购其股份。所以，TCL科技后续还需要准备现金，回购T9生产线股权。
所以，TCL科技的现金流，还要经受一番考验。
大致如此。
…………
如昨所述，宏观方面可能有反复，今天北向资金转而流出21.4亿。不过，短期可能有反复，但大方向应该还是要持续流入大A，所以，也不用灰心。
好了，其他再聊！