白酒股又貌似反弹了，该博反弹还是防止戴维斯双杀？白酒公司压货是信披造假和财务造假吗？不是，近几年增长速度快得不正常的公司，如泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、今世缘不过是寅吃卯粮，把后几年业绩提前放报表里了，目的不过这几个：为了资本退出、股权激励、领导升职、管理层利益。有的公司主动激进压货，有的苦于囚徒困境被迫跟随。不过别太担心，比建一堆烂尾楼如…区…园，好多了，白酒没有保质期，库存白酒下轮调整过后还能升值。这位球友说得比我好，就全文引用@以股证道858 的评论贴：
其实这事不复杂，说穿了，这种行为就是白酒企业在吃探头粮——将未来的业绩提前兑现到当下。
从根本上，这说明白酒的真实业绩增速（社会真实需求对白酒供给的消化能力），其实是远低于白酒的报表业绩的。为了报表好看、给投资者呈现出一个增长强劲的假象，白酒企业把未来的社会需求，通过向渠道压货的方式，不断挪到当下的报表中了。
但是压货总有天花板啊，不可能无限挪用未来。当这个张力到达顶点，把渠道撑破了——呯！疯欢结束，周期进入痛苦去库存阶段，接到最后一棒的投资者买单，然后一棒一棒向前来抄底的投资者往下传，每一棒都承担一部分成本，一直到把历史欠账还完，新一轮补库存周期重新开始……
对这一过程最好的呈现，就是泸州老窖上一轮周期的业绩曲线，有兴趣的球友可以自己去拉拉数据看看，简直是完美案例。
另：那么这是不是说白酒企业一直在主动造假呢？其实也不是，这其实是白酒产品耐储存的特点和行业内竞争造成的“囚徒困境”——你不压，别人压啊。经销商的承受能力是有限的，压了别人的货，就得少进你的。有一家压货，就会逼迫所有人明知这个最终结果也都得压，最后造成大家都身不由己的“压货竞赛”……
$山西汾酒(SH600809)$ $古井贡酒(SZ000596)$ $泸州老窖(SZ000568)$