| 发布于: | 雪球 | 回复：0 | 喜欢：0 |
囤料肯定是失败的了，无需讳言。
只是很多年前有位前辈告诉过我一句话，一直牢牢记住到现在：
高位出利好，一定往外跑
低位出利空，拼命往里冲
前两点信息我真不掌握。不方便发表意见[大笑]
单说囤料。我一直在说本质上并不是主动囤（硅）料，中环是专业硅片TOB。当前行业转型N，中环几乎是唯一市场N型硅片供货商，N型会带来高库存（公司高层亲口说的），公司一再强调公司在N型硅片的技术储备方面已经达到了千余品类，最新一次是说达到1800个。公司认为一根硅棒要分割成不同品质的品类，才能实现最高经济效益。由于目前市场N型电池技术还比如单一，累库就形成了。所以我认为中环囤的都是方棒。
这是也为什么对照硅业分会的开工率数据和机构给出的销售数据，一直都有一个剪刀差的根本原因。
因此本质上中环不是囤料，囤下的是非硅成本，包括高纯石英砂。特别是后者，目前看一直是在涨价。
实际上，全行业都不可能规避N型硅片制造的这个特点和难点。一般而言，单一的一体化和其它专业化友商，都难以避免N型ONEPASS率低的问题。很难做到中环这样的经济性。
所以说这是双刃剑，暂时来看虽然拖累中环的业绩，从长远看是中环的护城河，致胜法宝。和和计提的新疆硅料资产一样，中环囤下的都是将来的利润[大笑]。$TCL中环(SZ002129)$
现在是需求早期，大米的功能是温饱，买家也只肯付温饱价，商家的米则是好坏搭配进来的（相当于一根硅棒的头中尾），所以现在的策略是只卖糙米（头尾棒），存起精米（中段棒），这样做的结果是，大量精米库存，年底暂时按糙米价格计价，形成账面减值，可以这么理解吗？
希望想要吃精米(topcon提效需求）的客户，时间段能与中环的库存大致匹配，不影响周转，否则精米只好当糙米卖，就是实亏了。
关注高开工率的可持续性。
是啊，为啥N型会带来库存？其实这是公司公开路演中高层公开说的，事实上公司已经苦口婆心了，资本市场依然不认账。我就只能苦笑了。
我的理解是，多样性和差异性是N型电池技术的基本特征，打个比方，TP和HJT两种不同的电池技术，前者是高温工艺，后者是低温工艺，两者在对硅片参数和特性方面的要求，TP对杂质方面的要求，特别是金属和氧杂质的含量特别敏感，而HJT低温工艺适用薄片，对少子寿命和高纯性要求高，正好形成了互补性。所以同一根N型单晶的不同部位，正好分别适配两种电池技术。当前HJT电池技术相对滞后，这种情况下，如果不想把单晶回炉再造，就形成了存货。
当然我也不是专家，这只是我从公司的诸多公开信息中提炼出来的结论。
至于回炉，说这话的人根本不了解晶体制造。沈总说过，回炉也不是不可以，那不等于从头再来吗？
是啊，一根优质的N型单晶，怎能说回炉就回炉？当眼硅料下跌到6万上下的时候，非硅成本占比巨大。折合成每吨成本大3万。回炉就等于大把钱抛水里。
这下该回过味来吧？$TCL中环(SZ002129)$