$永旺(00984)$招商银行(SH600036)

谈一下投资生涯最失败的几只股票，其中一支就是永旺，10几年前买入的，当时买入的逻辑也很简单，永旺（AEON）是日本经营的最成功的百货公司，日系百货当时在香港是相当受欢迎的，香港的人口密集，与沃尔玛这种美式百货相比较，感觉永旺更容易在香港成功，买入的价格当时也不算高，股息还可以，财务数据上永旺账面净现金高于市值，永旺在华南一带的扩张当时也不错，深圳人可能都记得吉之岛这个品牌，买入后确实曾经翻倍，但不幸的是网购对旧百货的冲击，加上香港各种事件导致商业环境恶化，永旺在大中华市场可谓是全军覆灭，连年亏损，更糟糕的作为几乎零成交的股票，在经营下滑的时候退出困难，每天都是几千元的成交，最后承受了不小的损失，这件事让我学来两样东西，一个是不要买容易被新事物颠覆的行业，第二是要小心介入流动性差的股票，在港股市场上机构为何不愿意买小股票，其实就是这个原因，港股整体流动性本来就是世界倒数的低，买小股票要想获利退出难度极大。

还有一个有趣的是，永旺虽然经营失败年年亏损，但有一个同源公司AEON信贷，其实类似于发商场的专用信用卡，这家公司却能在主营衰败的时候生存的不错，长投虽然收益不高，但还是有回报的。

很多人都在谈银行和金融的风险，但从商业本质上来看，银行的寿命要远远好于普通的工商企业，一般的工商企业很可能由于行业的颠覆或者创始人的退出就逐渐衰败，但银行业作为信用中介和万业之母基本不会被颠覆，会长期的生存下去。