庄诺 - 雪球

生意模式决定现金流的多少，企业文化决定生意模式的时间长久。前者与行业特性息息相关，后者与人息息相关。

单单减少自己的错误就能使自己发生蜕变，更别说从别人的错误中吸取经验教训了。投资就像高台跳水运动，动作越少出错的概率越小。

如果听到一家企业说要把市值做到多少多少，那么就果断远离。

芒格说，“意识形态带来的主要问题是，在遇到难题时，你会停止思考。”
回想一下，一旦人从小在心中对某一具体事物形成了偏见，这个印象会非常固执的长期占据人的心智，在一些常识的判断中会先入为主，从而影响本应客观理性的决策，导致失误和损失的发生。

#新零售
在线新经济、中国costco...
家人神评论：盒马除了有点贵其他都挺好
国内实体超市转型的差异化生存之战...

一个行业成熟的标志是，激烈的价格竞争已经过去，增量有限，存量博弈，这也往往是行业龍头利用自身的竞争优势不断扩大自己的市场份额、行业集中度不断提高的过程。
快递是个苦行业，行业壁垒不深，价格竞争激烈，一轮又一轮的价格战消耗，也很难发展出差异化的优势，最终的胜出者要靠客户体验...

#芒格：经验肯定了一个我们长期保持的观念，那就是时刻做好准备，在人生中的一些时机到来时，迅速恰当地采取行动，做一些简单又符合逻辑的事，而这常常会大幅改善那段时间的财务状况。那些怀着好奇心，喜欢运用多种变量调查分析，并不断研究和等待的人，总会碰上几次清晰可辨的重大机遇。届时，所...

一个人的价值观和行为习惯很难改变，这是经过长期的时间经历慢慢形成的。如果真的改变了，那就意味着发生了翻天覆地巨大的变化，而这个诱因绝对不一般，而且罕见。
一家企业的文化一旦形成，也是很难改变的。当然，这其中包含了那些缺点。
一家企业爆雷了，是偶然事件吗？绝对不是。
...

新加坡的能源结构是以天然气为主，占比95%，剩余5%是光伏，要完成碳中和，他们只需要把新能源从5%提高到15%。
我们中国不一样，主要的能源供给依靠煤炭和火电。要实现碳中和，必须通过增加天然气供给来过渡，关停火电所引起的大规模能源空缺，光伏、水电等新能源无法在短时间内填补。这决定了...

旅游业的复苏是疫情后今年最大的看点。行业周期性波动，三十年河东，三十年河西，大浪淘沙。城市内的游玩（文旅城、主题公园、美食街等）、自然风景区的旅行是两个方向。

周末又去了一趟七宝老街，不出所料，跟前两周一样，人山人海。疫情后旅游的恢复是爆发式的反弹，力度之大可见一斑，好企业今年的业绩将很靓丽。

一家企业就像一个人一样，人的性格和价值观一旦形成，就很难再改变，企业也一样。不要对“人品”很差的企业抱有太多幻想，同样的，好的企业所犯的错误，往往跟“人品”无关，所以这样的企业更容易从暂时的困难中突围，当大环境好的时候，往往给点阳光就非常灿烂。

我们一直在说聚焦。
聚焦到自己的能力圈，聚焦到自己懂的行业，聚焦到好的生意模式和企业文化的企业。
还要聚焦到自己。把有限的精力投入到最重要的事情。聚焦到家庭，聚焦到事业，聚焦到生命中最重要的事。
具体一点，是聚焦到真正良师益友型的人脉关系，聚焦到真正好的书籍和音频，...

我时常想，中国传统强调天时、地利、人和，为什么天时排在第一位？
互联网时代，阿里巴巴卡位了电商、支付，腾讯卡位了社交、文娱...
短视频时代，抖音卡位了短视频内容播放、搜索、分享、推广......
在合适的时候，他们出现并占据了最重要的位置，利用时代红利，构建了自己的基本盘，...

经验肯定了一个我们长期保持的观念，那就是时刻做好准备，在人生中的一些时机到来时，迅速恰当的采取行动，做一些简单又符合逻辑的事，而这常常会大幅改善那段时间的财务状况。那些怀着好奇心，喜欢运用多种变量调查分析，并不断研究和等待的人，总会遇到几次清晰可辨的重大机遇。届时，所需做的不...

巴菲特说，投资就是在装满鱼的木桶里钓鱼。
芒格说，投资就是路边有一堆金子，走过去弯个腰把它们捡起来。
段永平说，less is more.

当你建一座桥时，你要确保它能够承载3万磅的重量，但只开着1万磅的卡车通过。同样的想法也适用于投资领域。
———— 巴菲特

三个月后，价值回归......有点猛...

“预测”是由对某一特定结果感兴趣的人拼凑出来的，带着潜意识的偏见，其显而易见的精确性使其根本靠不住。“矿井是骗子拥有的地洞”。 ———芒格
关注现在所知道的，而不是将要去何方，因为很明显，你手中掌握着大量的当前数据，而关于未来的数据却始终空空如也。———马克斯
我不用任...

市场错误定价带来具有安全边际的投资机会，一种是以过去的价值来牟定的，价值的回归需要多长时间未尝可知，如果打折资产在未来的价值是减值的，且减值的速度非常快，那么这将构成一个“价值陷阱”。如果是以未来现金流折现的未来价值来牟定，那么资产价值的回归和增值将是一个非常好的“戴维斯双击...

庄诺