2020-09-12 22:46
算得明明白白
新奥股份2019年归属净利润12亿元,扣除Santos贡献的4.65亿后剩余7.4亿元。这部分主要为煤炭和甲醇业务,二级市场给的估值按6倍算(参考兖州煤业等煤炭、煤化工股估值),可以给约44亿的估值。
因此,新奥留下的业务和并入的新奥能源部分股权,合计市值为314亿元左右。
新奥股份向大股东增发(13.42亿股)、连同配套融资(35亿元,对应上限3.54亿股),完成后总股本为29.25亿股(当前股本12.29+13.42+3.54=29.25),按照当前股价9.38元,市值为274亿元。
314亿元/274亿元=1.14,所以,大概有14%的套利空间,合理股价10.7元。
所以,套利空间不大,当然,以上是纯理论计算。
总体而言还是看好新奥前景,估值不高、增长稳定、传统业务之外也有新的看点。未来产业发展方向也有利于新奥这样的龙头整合扩张。
个人意见,欢迎讨论。
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