长城证券--新奥股份公司深度报告;并购重组顺利推进,A股燃气龙头或将面世【公司研究】

我之前也是这么估算的，即使按最最保守的算法，重组完成后原业务给50亿估值（即按8-9倍PE给估值，这个应该算很保守估值了），然后纳入新奥能源32.8%的股份，按今天的价格值275亿。二项相加值为325亿。而按今天新奥股份的价格，重组后按28亿股本计算，也就266亿总市值。这个市值比其持有的新奥能源275亿市值都还少10亿，等于原资产现在市场给的是-10亿元估值。假设未来港股新奥能源股价不变，市场给原业务50亿估值，新奥股份还有约25%的套利空间。而从利润的角度来看，并购重组完成后，新奥股份每年的业绩保守可以达到25亿以上，现在估值也就约10PE，安全垫非常厚。
而且因为从现在的市值来算，现在新奥原业务市场给的是-10亿价格，那么现在如果买港股新奥能源，不如买新奥股份，买A股公司比买港股公司还便宜，这应该是历史少见了。
期待长期投资研究这二个股票的球友们讨论。

其实有个利好市场没有注意到，就是油气价格大跌对城燃公司是利好，深圳燃气也不错