不同的市场可以对相似的事情有着完全不同的反应.

百度和google,同样有着搜索作为主业,面临着GenAI对主页短期变现节奏的压力以及长期业态的不确定性,一个每天都在创下历史新低,而另一个则刚刚历史新高.

我理解技术水平有着非常大的差距,下游生态对AI的接入速度也不是一个量级,宏观环境也不一样.

但竞争烈度也不一样: 百度的技术与腾讯/阿里/kimi的相对优劣和Google与OpenAI, Meta等对手的相对优劣,真的有差的那么远么?

难道AI不会在中国带来革命么?至少从企业端的变现效率来看?暂时美国也还缺乏下游应用的爆发吧

对于中国公司,长期熊市使得市场对长期的利好钝化而对边际的利空敏感.美股则恰恰相反,对边际的利空钝化而对长期的利好敏感,殊不知两者都是会在时间的积累下,最终通过基本面的变化对定价完成修复.

当然百度有别的问题. 我也不觉得百度这里就是个买入的机会,我对其结构性的问题有着不小的担忧.

但至少是不是可以对中概股更一些乐观了?

美国的AI已经映射到了端侧,苹果不断因此新高, tesla的估值里包含了不少robotaxi甚至机器人的预期. 云厂商和Nvda就更不用说.

而中国公司却只被pricein了AI对于业务的短期冲击. 我还没看到有人在讨论AI对于腾讯这样巨头广告变现能力的影响,大家做的模型里也都默认增速是向下的. 而巨头们其实默默的在投入AI,即使受限于算力,也在尝试解决,并且是可以解决的.

站在2024年下半年的起点,从资产配置的角度上来看,中概股的赔率是远远好于美股的.

1年/3年后再回头来看