一季度，拼多多的经营利润率和净利润率都创出了近3年来的新高，分别达到29.9%和32.3%，在TEMU还处于大投入的时期，这种利润表现的确不可思议。

有两个大胆的猜测，主站广告和佣金的变现率应该都在往上走，尤其是去年q2全站推广工具上线后，多多广告利润率应该有大幅度提升；第二个猜测，TEMU的亏损收窄可能比外界预期要强不少，去年四季度TEMU的亏损率还在25%左右，本季度难道已经奔着只亏15%-20%去了？或许还能更少$拼多多(PDD)$ （图源：逍遥投资笔记）