2014年8月21日，A股公司$利亚德(SZ300296)$发布了公告，第二季度实现收入2.69亿元，净利润0.43亿元，同比增长93.36%。其中LED小间距产品确认的收入为1.35亿元，较去年同期增长476%，毛利率高达40.89%。根据公司披露的信息，截止公告日计算，重大在手订单尚未确认收入的小间距产品项目金额还有1.58亿元，加上传统的LED显示和LED照明类的订单，总计有2.82亿元项目在今年下半年确认为收入。
之前我们提到过，LED小间距产品有4个发展方向。第一，取代传统以DLP工艺为例的大屏拼接墙；第二、会议室投影系统；第三、数字商务广告产品；第四，智能家居产品系中的高端民用电视。由于“利亚德”的产品在全球的市场占有率为70%,我们可以看到这些逻辑正在通过市场订单来逐步得到验证。特别值得一提的是，之前市场担心成本会是阻碍LED小间距电视进入家庭客厅的一个原因，公司披露：“LED小间距电视进入民用市场的三代电视已经研发完毕，且可小规模量产，产品将于2014年8月27日发布，公司拟定的于2014年第四季度进入民用市场的计划将如期进行。”
之前市场普遍担忧LED小间距产品的技术门槛不高，产业链容易山寨，导致行业竞争加剧，毛利率下滑，公司市场占有率快速下滑。从目前的情况来看，事情正朝着市场预期相反的良性方向在发展。2014年Q2单季度的毛利率达到了40.89%,高于Q1，也高于2013年。这说明上游材料灯珠成本下降的幅度超过了小间距产品降价的幅度，公司规模效应带来的议价能力在加强。其次，从订单数量上来看，利亚德的订单达到4.13亿元，行业第二$洲明科技(SZ300232)$的订单数量约为9000万，约为利亚德的1/5，公司之前所说的市场占有率在70%比例继续维持或者得到强化。
这让我想起了2012-2013年间的另一个行业：触摸屏。同样是行业爆发、同样是一家潜心布局了3年之久的企业，不同的是，LED小间距产品行业中，龙头利亚德所面临的竞争格局要干净、优秀得多。因为彼时，$欧菲光(SZ002456)$面对的是产能过剩的总供给局面，既要和台湾、日本的大厂竞争，又要面临大陆的莱宝高科、长信科技、宇顺电子等公司的其他技术路径产品的比拼。幸运的是，欧菲光成功杀出了一条血路，创造了A股触摸屏行业的一个神话。而现在，利亚德的局面要轻松得多。
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2014-08-19 电子行业的创新产品：LED小间距电视
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