对于茅台，个人认为其已经具备投资三要素中的两个：好的商业模式、好的企业文化，至于是否具备另外一个要素“好的价格”，自己有点吃不定，前期和老板聊天时也挺纠结，说投资一艘好船比买入价格重要，多次想把杂七杂八的持股卖了，换成茅台。
20240425聊天记录
20240519聊天记录
20240606聊天记录
还没和老板聊透，茅台在今天就来个“大跌”，这是给机会买入还是给个坑？
买股票就是买其未来现金流折现，茅台的未来现金流折现是多少？这个要每个人根据自己对茅台净利润进行估算，这个估算有点难，茅台净利润还能保持多久的正增长？平均增长率会是多少？能正确估算，再将其与当前的1.97万亿市值进行比较，就可以得出是否值得买入的投资决定，但投资肯定不会这么容易。
老板是去年10月（1730）首次买入茅台，今年2月（1598）加仓一次，中间经历茅台出厂价提价20%。现在是赎回沪深300和卖掉杂七杂八的持股后，就换成商业模式更好的茅台。如果茅台近期继续下掉，（到1300左右？）再凑现金买一次，基本完成近一两年对茅台的投资，如果不掉，就不“凑”钱，顺其自然。
此时，再次看看大道的观点，对投资有一定的帮助。
一、大道对于茅台的买入（很俗，但还是把这个放前面）
网友：大道茅台的成本是1700元？？？
大道：大概平均200上下。2022-9-2
网友：段永平的话：“我重仓苹果和茅台”应该稍稍修改为“我低价重仓苹果和茅台”。不然现在天下都知道了苹果和茅台是好股，价格在天上飞，消散看了段总的话，心头一热，奋勇追进，结局真不好说。
大道：虽然我们100出头就买了不少茅台，但我们1500-1800也还买了茅台啊，10年后看这个价钱应该是低价的。苹果我前些天还卖了不少Put，put进来的部分就买了拿着。我说的是10年！！！一堆人不知道为什么在那里一天天算，你们那样看股市是很难赚钱的。2022-12-3
网友：大道唯独对茅台和苹果买入的价格没那么敏感，好像基本是有钱就买。
大道：是的，苹果跌的多的时候我一定会买的，茅台经常会，腾讯有时候也会买一点。2022-10-30
网友：正好国内股票分红，不卖的话不收股息税，分了红再买茅台，越分红手里茅台股票越多。
大道：我们分红基本上都是直接买成股票了。2023-11-21
帖子:复盘段永平买茅台时的情况，好公司是否需要好价格?
大道:谁不想要个好价格，双方都想吧。所以合理价格买长远可能更靠谱些。2024-1-9
网友：大道老师，面对当下市场对茅台股价还有信心不？如果信心不变的话，记得之前1800时您有买过股，现在1600会不会再出手购买股票呢？
大道：有闲钱当然买啊！难道每块钱的变动都要问一次么？10年后大概率是比银行利息好的。2024-6-2
二、大道对茅台的估值和从10年的角度看茅台
大道：长期看，在人民币不能流通的前提下，茅台这种商业模式我愿意给20倍的pe。未来10年茅台如果可以做到平均每年利润100亿，今天这个价钱就不贵了。如果能高些就有利润了。不要太在意季报或半年报或年报啥的吧2013-8-31
网友：大道您好！非常感谢您的分享，我受益颇多。请问您一个估值问题，您是怎么考量给予茅台20倍pe的估值？感觉拿捏得很到位。谢谢！
大道：长期来说，存银行很难有5%的利息，所以茅台长期的回报能到20pe或更好的的，茅台就不贵了。2019-3-15
大道：最近股市这个涨法我也看不懂，可能真的和利息太低了有关吧。我一直不太习惯买很高pe的公司，但我们现在主要持有的苹果茅台和腾讯pe都是30多倍了（具体多少还没看），持有=买入啊，对我也是个考验哈。准备复习一下大道以前讲的东西，努力往前看10年20年。2020-8-25
网友：如何看待30倍市盈率的茅台？
大道：就是看你怎么看待30倍市盈率买入30年利润每年增长率10％的企业。对有稳定成长的公司而言，这几乎就是道简单的算术题。10%的年增长率，假设投之前的盈利是1的话，30pe就意味着投入30，第10年的回报总和就是17.5，第20年是63（如果我没算错的话）。而且，茅台10%的平均成长很可能低估了。假如你有一笔现金，长期没有使用计划，你觉得投在哪里最舒服（合算）？每个人的机会成本都不一样，自己看着办吧。2022-5-2
大道：我买茅台的时候好像市盈率也不高吧？我不太记得，只是关注商业模式了。pe太高不买多数情况下是对的，我也不喜欢买PE高的公司，除非看到未来了。2023-3-15
网友：大道您好！我投茅台70%的仓位两年多了。每年只有1.5的股息。我是买贵了？
大道：那要看你的机会成本？这两年亏钱的人应该不少吧。过十年再问这个问题吧。我还没听说过谁拿着茅台10年还亏钱的。2023-7-4
网友：苹果现在pe31.74，大道您说苹果现在价格高了，茅台现在pe29.29，大道您觉得茅台现在价格高吗？
大道：其实他们都不便宜，但便宜没好货啊！2023-12-15
大道：你认为10年后还在的公司都有谁？
定义是10年后营业额和利润都不低于今天的才可以认为还在哈。
我觉得苹果，茅台，腾讯应该都还在；谷歌，微软，BRK应该也还在。我希望OV还在，但不是100%确定。
20年呢：我觉得苹果，茅台应该还在，谷歌，微软，BRK也应该还在，腾讯90%还在，OV应该75%还在。
30年呢？…
确属脑力游戏，没事想想这个也许能对投资有点帮助。2024-1-28
大道：我了解的公司很少，在我比较了解的公司里（年利润10亿美金以上的），我觉得未来十年总利润比过去10年总利润高的公司可能有苹果，茅台，Brk，微软，谷歌,，腾讯。拼多多应该算一个，但那是因为拼多多过去10年还没怎么赚到钱。麦当劳可口可乐这类公司打败通胀的概率应该很大，所以也应该算。有点汗颜，我发现我了解的公司实在是太少了。2024-1-29
网友：大道对茅台提的甚少，大部分聊的是苹果，更想听听茅台的话题。
大道：你是想听听茅台股价的短期动态吗？简单讲，10年后今天这个价钱大概率大家都会觉得很便宜的。2024-4-22
三、大道在A股只买茅台的说明（没发现A股里其他比茅台好的公司）
大道：A股里我从若干年前就基本只拿着茅台，脑子里总是想着10年后茅台会怎么样，所以也容易拿得住，回报也不错。我并不在乎别人这一时期赚了多少钱，我只考虑自己的机会成本。2019-3-13
大道：我了解A股很少，目前就只是关注了茅台，其他有曾经关心过的，但都觉得没茅台好。2019-3-19
大道：A股我们主要是持有茅台，用10年的眼光看，茅台依然不贵啊，上个礼拜绿一下或者上个季度绿一下不是什么了不起的事情。2019-9-16
大道：10年或更久的角度看，我没发现任何A股公司比茅台好，当然也希望能找到。2022-3-20
大道：我是一个满仓主义者，我管的投资里美股主要在苹果，A股主要在茅台，港股主要是腾讯。2023-4-7
大道：用10年20年的眼光看，目前有啥值得拿茅台换的吗？2023-11-12
网友：看十年，没有标的能超过茅台的。？
大道：也许会有，但不光我不知道，你也不知道。方丈也许知道，哈哈。2023-12-28
网友：大道也说美股最近有点高，有点担心。但是茅台再高也不担心，因为没有替代品。茅台是可以永久不卖的非卖品。但是苹果不是非卖品。他们都很清楚。
大道：茅台没有替代品的意思是我不了解A股的其他公司，你理解错了。2024-2-15