$时代电气(SH688187)$ 时代电气】总经理辞任不影响经营，看好轨交和新兴装备成长性

?事件：公司5月14日发布公告：

尚敬先生因工作调动原因向本公司董事会提请辞任公司总经理职务，辞任函自2024年5月14日生效。公司将按规定尽快完成新任总经理的选聘工作。

?点评：

尚敬先生辞任系工作调动，不影响公司经营

公告中明确：1、尚敬先生辞任系工作调动；2、尚敬先生已确认其与董事会并无意见不合；3、尚敬先生将继续担任公司执行董事、董事会战略与ESG委员会委员、董事会科技创新委员会主席及委员职务；4、尚敬先生辞任总经理职务不会影响公司的正常生产经营。

公司此前两任总经理职务路线：

——李东林先生：2010年4月至2016年1月期间担任公司执行董事及总经理；2017年3月至2018年7月任公司副董事长兼执行董事,2018年7月起任公司董事长兼执行董事；

——刘可安先生：2016年1月起至2020年8月任公司执行董事兼总经理；2020年9月起任公司副董事长兼执行董事。

继续看好轨交和新兴装备成长性

【轨交】2020-23年公司轨交装备营收增速分别为-3.8%/-11.8%/3.3%/2.0%；24年5月国铁发布动车采购165组的招标，显现出2024年为国铁投资大年的积极信号。公司轨交走出疫后复苏态势，24年在“设备更新”大背景下有望加速复苏。

【新兴装备】展望24年，公司新能源领域订单饱满、需求旺盛，新的三期产线投产有望支撑公司新兴装备延续高增态势。5月10日，宜兴项目开启首台（套）设备搬入，投产在望，有望支撑半导体业务较快增长。

估值具性价比

按wind一致预期，最新收盘价市值对应24-26年PE在19/17/15X，IGBT指数最新平均估值在19X，轨交可比公司估值在19X，公司整体估值具备性价比。

风险提示：国铁实际投资不及预期；IGBT业务面临降价风险；轨交装备份额下降等。