2017-10-24 07:22
对地产行业的报表是很好的学习资料
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我刚打赏了这个帖子 ¥1.11,也推荐给你。
很多港股的报表里没有销售商品与提供劳务的现金流入,只有经营性现金流入减去当期支付所得税后得到的现金流量净额,这个情况下要怎么看销售回款呢,而且报表里的经营性现金流入是不是销售回款减去买新地的现金流出后的差额呢?
房地产研究
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倘若是公司利息资本化率偏低,我们应该给予这家公司更高的PE估值。
不太認同這句話,因為公司都是連續經營的。上期的資本化利率計入了銷售成本,這期的財務化利息計入了財務成本。假設公司規模不是閒著變化(即上一期和這一期差不多)的話,利息是資本化還是費用化並不會影響到淨利潤率。
所以,結論因該是:對利息資本化低的房企
1、規模不斷提升的,因該給較高pe
2、規模穩定的,一般pe
3、規模縮小的,較低pe
(這裡的合理pe基準是已經考慮企業成長性的pe)
2、公司的报表盈利能力指标可能失真
毛利率,净利润率等指标本来是判断企业资产盈利状况的重要参考。但少数股东损益科目较大,且不同权益比项目的盈利能力不一致,毛利率未必可信。相对而言,净资产收益率更可靠一些。
請教,roe確實很重要,但是毛利率為啥說不可信呢?一個企業的毛利率不是可以反應整體銷售的盈利情況嗎?
看来A股中也是有房企对投资性房地产以公允价值计量,这对PB会有一定影响。
以我看,房地产企业还是要着重关注PS和PNAV。