今年新能源领域中电动车、光伏、风电板块等表现亮眼，惊艳全场，其中的宁德时代、阳光电源等股票也成为资金追捧的焦点，其实这些股票只是新能源产业链中的冰山一角，产业链中很多其他细分领域也非常值得关注。
比如对于很多产业来说，都存在上游、中游、下游产业链划分，普通投资者熟悉的往往是下游的终端产品(如汽车电池、太阳能电池板)，其实这些产品最原始的形态往往是矿石(锂矿石、石英石、辉钴矿石)等自然资源，经过上游企业开采、提炼加工之后，才能提供给中游和下游企业进行产品生产。如果没有上游资源的支撑，整个产业将是无源之水，难以长久。
因此，随着新能源产业快速发展，上游资源品的价格成倍上涨，带动相关公司股价上行。截至11月15日，电池级碳酸锂的价格为19.5万元/吨，而三个月前报价还不到9.5万元/吨;稀土氧化镨钕价格创10年来新高;手里有矿的上市公司赣锋锂业(锂矿)、华友钴业(钴矿)、北方稀土(稀土矿)近2年股价分别大涨574.17%、349.56%、383.46%。
来源：Wind，截至：2021.11.19
可见，一个产业的兴盛和发展，离不开上游自然资源，相关企业也非常值得关注和布局。投资上游资源行业，咱们可以借助专门的指数基金来进行布局，比如博时上证自然资源ETF(资源ETF，510410)及其联接基金(050024)，可以一键布局钴矿、稀土矿、煤炭、原油等资源类企业。下面来为大家详细介绍一下。
一、经济转型背景下，传统资源股翻开新篇章
资源价格大幅上涨，能大幅改善相关企业业绩，带动股价上涨，这一过往的经验，也正随着时代发展产生了微妙的变化。
1、本轮资源股行情的新特征
2000年以来，资源股已经经历过3轮牛市，最新一轮正在进行中的行情源自2020年4月公共卫生事件后需求复苏以及全球流动性宽松推动资源价格上涨，带动相关企业业绩大幅改善，和2009年金融危机后的修复行情类似。
2020年9月我国明确提出“双碳”目标后，高耗能的传统资源企业进一步加快了转型升级的进程，供需结构进一步优化，和2016年供给侧改革行情类似。因此本轮资源股行情具有很多支撑因素，并不是单纯的跟随资源价格波动，未来行情或仍有延续的空间。
来源：Wind，华安证券，单位为指数点
2、扩产趋缓，供应量难以大幅提高
自2016年开始的供给侧改革，大幅降低了资源企业盲目扩张的步伐，使资源品的供应量难以大幅提高，降低对价格体系的冲击。因为有色金属、煤炭、石油等自然资源不可再生，并且开采或使用过程会对环境造成损坏;另外，在经济转型升级背景下，资源企业也有转型发展的需求，对产能扩张保持节制，力争通过行业内部的供给侧改革，淘汰落后产能，达到持续提升业绩的目标。
3、传统需求恢复，新兴需求增长强劲
自2020年4月以来，全球经济复苏带动煤炭、铜、铝、原油等传统需求上升，同时新能源车、光伏、风电等新兴产业发展蒸蒸日上，并且未来长期发展的确定性较高，对钴、锂，硅、稀土等资源的需求旺盛，资源类企业迎来了传统需求和新兴需求共振的新时代。
4、传统资源股具备了一定的成长性
在供需格局持续优化的背景下，资源企业的盈利正持续改善，业绩的波动性降低、持续性提高，从以前的“赚一年钱、亏两年钱”，变成了“赚一年钱、少赚两年钱”，使传统资源股具备了一定的成长性。
比如煤炭、钢铁等和供给侧改革、双碳目标相关性较高的行业的ROE自2016年以来持续改善，龙头企业的毛利率持续提升。还有很多资源企业在保持传统业务基本盘稳定的情况下，寻求新的发展机遇，比如煤炭龙头中国神华正不断加大光伏项目的建设，石油化工龙头中国石化也在新能源发电、新能源汽车充电设施运营方面加大投入。这些都使资源企业的中长期价值不断提升，具备了一定的周期成长性。
图：煤炭、钢铁行业ROE水平
来源：Wind
新一轮的资源股行情推动因素较多，和商品价格的相关性在减弱，行业供需结构不断优化，优势龙头企业既有资源优势也注重向新兴产业拓展，短期收益弹性高，中长期配置价值也较高。
自然资源作为众多产业的上游，具有重要的战略地位。随着经济转型升级，传统需求复苏，新兴需求兴起，资源品的供需将长期维持偏紧格局，为企业盈利的稳定性提供支撑，有利于行情的持续演进。而自然资源的勘探和开采门槛非常高，所以家里有矿的企业尤其值得重点关注。
二、一网揽尽家里有矿的资源龙头
上证自然资源指数(简称上证资源)由沪市A股中规模大、流动性好的50只资源类股票组成，能够充分反映沪市A股中资源类股票的整体表现，指数样本股每半年定期调整一次，及时选入更优质的股票。
1、收益弹性较高，历次A股大行情中表现优异
上证资源指数的收益弹性较高，在A股过往的4轮大级别行情中，仅在2015年那场成长股为主的牛市中没有跑赢沪深300，其余三次都相对沪深300指数有较高的超额收益。尤其在2020年4月以来(截至2021.11.19)的结构性行情中，表现非常不错，跑赢沪深300指数49.27%。
来源：Wind，2020年4月至2021.11.19
来源：Wind
2、行业覆盖全面，成份股各个家里有矿
截至2021年9月13日，上证资源指数中占比最高的6个行业为：稀有金属、工业金属、煤炭开采、黄金、石油化工和石油开采，权重分别为27.19%、20.25%、18.01%、10.11%、5.80%和4.9%，全部是上游的金属、煤炭、黄金、石油等资源行业，覆盖全面、均衡。(根据申万二级行业分类)
图：自然资源指数行业分布
来源：Wind，申万宏源，截止2021.9.13
上证资源指数的47只成份股中，权重最大的个股为北方稀土，产品可以用于风力发电设备、新能源车、变频空调等，权重占比为9.60%;华友钴业、洛阳钼业的权重占比分别为5.22%、5.05%，产品可用于新能源车。
根据统计的资料，可以看出上证资源指数前十大权重股各个手中握有丰富的矿产资源，有些甚至在全球都是数一数二，股价表现也是可圈可点。
来源：Wind，权重和行情截至日期为2021.9.13
3、指数盈利质量好转，估值处于低位，性价比较高
由于最近几年资源类企业的盈利能力持续改善，上证资源指数ROE(资产收益率)自2016年供给侧改革以来，逐渐提升。同时估值处于低位，截止2021年11月19日，PB(市净率，MRQ)为1.
2倍，处于近10年低位，性价比具有相对优势。
图：上证资源指数ROE(TTM)
来源：Wind 图：上证资源指数PB(MRQ)
来源：Wind，截止2021.11.19
4、借道指数基金布局资源股，方便快捷
从上面的介绍可以看出，上证资源指数涵盖了众多矿产资源丰富的公司，是布局资源股的优质指数。目前跟踪该指数的场外基金有且只有博时上证自然资源ETF联接基金(050024)这一只，非常稀缺，并且管理该产品的博时基金和基金经理都是实力雄厚。
博时基金成立于1998年，是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一，目前ETF及被动指数产品管理总规模接近500亿元，产品线布局完整，涵盖宽基指数、行业指数、主题指数、商品指数产品，可以满足投资者多样化的需求。
博时资源ETF联接的基金经理是万琼和王祥。其中万琼自2011年加入博时基金，是博时标普500ETF等重磅产品的管理者。王祥，有9年从业经验，2015年加入博时基金，曾在期货公司任职，对商品价格走势敏感，被称为有色金属专家“祥哥”。
综上所述，由于资源股数量众多，生产场地位置偏僻，个股的研究难度较高，投资者可以考虑借助场外交易的联接基金——博时上证自然资源ETF联接(050024)布局，一方面可以避免选股的烦恼，一键布局手里有矿的企业，另一方面可以进行定投等操作，方便快捷，感兴趣的朋友可以关注一下。
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$资源ETF(SH510410)$ $博时上证资源ETF联接(F050024)$ $北方稀土(SH600111)$