stay1990 的讨论

产能过剩这个观点，我持保留态度，再观察一下吧。白酒行业也是产能严重过剩，但头部几家份额越来越高，锂电也是相同的路径。
白酒的差异化主要是品牌，电池的差异化是性能、成本、交付能力、售后。而且锂电爆发的21-22年，其实都在给锂矿打工，除了德子外都留不下多少油水，现在融资又收紧，很多规划产能要流产！

去年除了比亚迪以外，市场份额是稳定的，从这个角度来看并没有受到多大冲击。开工率下滑是正常的，前年100%的开工率才不正常，锂电合理开工率就是60%左右，而且材料暴跌背景下，肯定要优先去库存。消费品的品牌差异化壁垒我也不认为比工业品制造、成本、安全性等要高多少！

茅台的毛利率高达90%，如果连这个数据都不能说明其高壁垒，那还有什么能证明一家公司有高壁垒？

电池行业差异化肯定是有的，但它的差异化远小于高端白酒。
另外用事实数据说话，宁德2023年产能利用率下降到了60%、70%，这是实打实的受产能过剩影响了。
电池行业的三线小厂现在虽然在亏损边缘挣扎，但地方保护主义严重，产能出清速度恐怕会比较慢，要熬死这些落后产能，恐怕还需要一定的时间。

当时的限三公消费，让白酒行业整体需求大幅下降。
新能源行业目前产能严重过剩，但幸运的是，整体需求仍然有良好增长。
目前大A股票总数量已经超过5000家，2030年搞不好要超过10000家，这种情况下，股市整体估值中枢恐怕要下移。
除非资本市场作出重大改革，否则，未来恐怕会是常态化低估值。

台积电毛利率50%，这也不能代表他壁垒比茅台低呀