| 发布于: | 雪球 | 回复：13 | 喜欢：2 |
唉，很多时候就问题在于pe几倍，几乎人人在用pe这个指标，看到铝就给10倍，看到铜就给15倍，看tmt就给50倍100倍，至于这些数字背后的逻辑少有深究，卖方也少有分析为啥就该这么取值。我称此为一种范式交易，改变范式是需要得到广泛认可才行，目前看以神华为代表的煤炭股开始逐渐得到了市场的再认识，而铝显然还没有，还在有色周期股来回折腾。对市场来说，4500吨的帽子和双碳这些能否起作用，起多大作业都还有待观察。在此之前，神火因为资产组合带来alpha应该还是会持续有效，之后更具beta的云铝和宏桥应该会是很好的标的，当然神火云南少数股权和新疆产能扩大带来的beta扩展机会。短期市场观点可以乐观悲观来回切换，铝价煤价也在波动，但低成本带来的业绩和现金流持续性我想从中长期看没有人会拒绝。至于认不认可，信不信，信多少那是看每个人自己的体会了。
在大股东手上，进来是早晚的事，对市场来说楼主主贴里若干事情重点是落地，公司最近几年派息比例30%不算高，留着现金流投深加工和买少数股东权益，建设新能源，建设煤炭，以及公司已经提到潜在新疆扩产，我想重点是落地，否则都变成吹牛b了[滴汗]，一旦这些产能落地，业绩大家都会算。有时候我想对传统的这些公司，短期市场更在意的是节奏和落地时点而非逻辑。
产大对行业、公司研究非常独到、细致！[很赞][很赞][献花花][献花花][发财][发财] 常看您的帖子，受益匪浅！感觉神火股份就是没有后面这些发展，它都很低估且安全了，今年在整个国家经济下行的时候，很多上市公司业绩变脸，神火股份今年的业绩估计都还能在60亿，市盈率只有7个不到，且现金流非常安全，2023年下期持有的现金所收到的利息都可以支付2023年下期所有有息负债的利息支出。今年投资的公司如果没有 极高的护城河，凡是可以内卷的行业，我看都不看更不敢持有[捂脸][捂脸]神火股份是两市少有的 既有极高护城河，又有良好成长性的标的，居然脚踏煤炭和电解铝两个垄断行业！
信不信涉及的问题就更复杂了，就像傍晚有人提及的河南股，这个到哪里去说理去？紫金矿业在20年之前横盘10年去哪里说理，直到业务聚焦铜金并大幅度落地产能扩张，市场开始给予股价上的奖励，洛阳钼业在去年底至今这一波上涨之前也是对其产能扩展各种质疑，直到公司公告产量落地业绩兑现给予股价奖励，可以回去看看去年下半年洛钼是如何被市场质疑的，以及那么多人是如何拍断大腿的。所以对于所有电解铝股尤其是神火股份，行业逻辑和个股逻辑就在那儿，市场大概还是这个调性，要怪就只能怪这个行业low这么多年了，至于什么时候大家愿意拍自己大腿只能等相应的条件成熟，包括流动性，供给端和需求端。
神火股份的焦煤品质就算给不了完全焦煤12倍的估值，优越的地理位置加上25年底煤矿扩产完成给10倍总不过分吧，以去年2023年为例26亿煤炭的净利于10倍估值也能值260亿吧，30亿电解铝净利润，给10倍估值300亿不过分吧，3亿铝加工净利润给10倍估值30亿不过分吧，这三块当中除了铝加工是可以内卷之外，其他的都是上了正道之后，只要不是个傻子来经营都小差不差，且是垄断永续的现金流变现，铝加工抛掉不算560亿以下的神火股份都是低估值。
云南的剩余股权，当年是打算现金➕增发的。最终我忘了因为什么原因而取消。这是两年前的事了。
现在不知道时机是否更成熟？资产评估价估计不会有大变化，但是想再要10元出头的增发价就难了。
收购云南电解铝剩余股权，购买几十万吨电解铝指标，二者实现一个我就知足了。一起实现的话那阿火的权益电解铝产量就直接翻倍了。