1、日本在1985年签订广场协议，就陷入经济衰退，经济下滑，日元升值，通胀很低。
2、为解决困境，1986年，日本开始降息，导致股市房市大涨。开始挺成功。
3、因降息幅度太大，大量资金借给没有偿还能力的个人和企业，钱大量流入股市和房市，导致暴涨。大多数日本上市公司参与炒股炒地产，一片繁荣。
4、没有及时加息，直到1989年才加息。1989年股市暴跌，房市1991年开始暴跌。
5、政府救企业，财团报团取暖，1992-1993年市场又是一片生机勃勃。实际银行坏账越来越多，接受救济贷款的僵尸公司越来越多。因为日元继续升值，美元计算的gdp总量继续逐年增长，在1995年才达到最高点。1990到1995年，美元/日元汇率从160到79。
6、1995年后，银行、企业的坏账才爆发出来。财团中的坏公司把好公司拖下水，大量产业完全丧失了活力，日本gdp开始下行，汇率开始下行。
7、1997年，保险公司开始破产，银行坏账大量显现。1998年亚洲金融危机。2008年全球金融危机。
8、日本股市从1989年的39000跌到2003年的近8000点，开始反转。日本人每年的自杀人数在2003年达到顶峰。
9、采取了一系列刺激政策，甚至负利率，但国际竞争力下降，内需不足，老龄化，通货紧缩，gdp至今徘徊在 30年前水平。
日本用加息刺破泡沫，我国前几年开始就降杠杠，这点不走日本老路，但地方对土地财政的依赖太强，矛盾应该还没完全爆发出来。
