这期季报，终于卸掉合同负债调整和汇兑收益的美颜了。
如果一直有合理跟踪吉比特的情况，对于这份业绩应该早有预期（我是从去年Q3开始就在等这一天了）。这是业内中小游戏公司都必需要趟过的阶段，同样的事情，很多同行在2021-2022年都经历过，现在只是轮到吉比特而已，不需要大惊小怪，实际上的情况远没有看起来这么糟糕。
游戏行业，业绩周期性是必然存在的。周期的核心一是产品周期，而是成本与收益的期限错配，外界影响虽然有但是没那么重要。所以在我这里的文章，很少有上纲上线的宏大叙事，对线性外推的数字游戏和各种无根据的拍脑袋观点更是嗤之以鼻。
这一期的季报分析还是会跟往常一样，立足财报和数据，盘一盘吉比特的情况。
惯例先看前十大股东变动情况：
整个Q3股价调整的幅度不小，但是前十大股东倒是相对稳定。最大的减持源于外资，其次是平安的资管。公司头号粉丝田瑀王者归来，中泰开阳把今年以来降下去的仓位基本都买了回来，一进一出成功地做了个T（然后马上吃了20cm跌停，惨）；他的另一个基金中泰星宇也挤进了前十大股东，不知道Q3季报后他还有多少子弹可以抄。
接下来是自研业务部分：
《问道》端游，Q3没有变化，营收约0.75亿，再这么下去感觉营收比《一念逍遥》还高了，吓人。
《问道》手游，由于畅销榜掉得比较多，而且今年以来吉比特应该是加强了对官服的导流，以往通过第三方总结而做的测算感觉会偏差比较多，干脆参照卢总说的Q3同比下跌10%以内，取8%计算，营收约4.88亿。同比虽然不好看，但往前看几年，这个数字还是比2021和2020年的同期高。真正需要担心的是，买量以及过去常规的用户回流手段是否因为《逆水寒》等新游戏的出现，导致效用永久性地显著降低？这一点我现在也没有答案，只能等着看后面的表现。
《一念逍遥》，畅销榜继续跳水，终究还是没能熬到下一款自研游戏出来。测算营收约1.3亿，跳水的速度和幅度都是正常的，参照目前相对稳定的《最强蜗牛》，希望未来1-2年内每年稳定贡献3~4亿营收。（因为买量投入也会同步大幅回落，利润率可能反而会高于前期）
剩下的代理游戏业务，总营收约2.65亿。相较《摩尔庄园》，《奥比岛》的成绩可是要好得太多，长线运营最终还是要靠产品本身说话。《飞吧龙骑士》算是预期外的收获了，我有预期这游戏的表现不错，但没想到雷霆会一直买量去推，成绩如何只能相信团队把控了，营收暂时体现不出来。
总的来说，虽然Q3的营收和利润，无论同比/环比看着都掉得厉害，但类似的业绩表现其实早在几个季度前就有所端倪。下面我自己平时会用的一张“素颜”数据表：
除了财报里面公布的数据以外，其它自己计算的数据肯定是不准确的，仅供参考。尤其是最后的调整后净利润，完全忽略了税费和少数股东权益等等影响，只是单纯的数字加减，切莫当作是真实的数字。（但是这里我也是故意忽略这些影响，刻意放大方向性的数字变化，大致能把可能出现的最坏情况体现出来）
从我自己的表格看，下滑是从去年Q3开始，而不是今年Q3突然暴跌，对应的也是《一念逍遥》转向走下坡的开始；继续大幅恶化的可能性暂时看不出来，利润对比2020年下半年（《一念逍遥》发行前）已经触底，环比来看也是如此。
接下来Q4和明年Q1，因为有两款自研要上线，净利润还会承压，但是自研游戏都上线了，还看什么业绩？看榜炒股就好。《不朽家族》，总感觉老卢有点怨念，逢人就说数据不好，不过既然决定上线，国内应该不至于整出来亏损，可能更适合拿去海外试水，总之最终不亏就行；《重装前哨》其实对业绩助力不会很大（假设78元/份，卖个100万份，也就那样了。），价值全在与背后的积累，公司如果真能做好这一款产品，好处也许比两个《不朽家族》都要大。