百战百胜系列，继续在路上，第50只——重庆啤酒！
我们2024年1月16日，优先在知识星球发布此标的，到目前为止，过去105天， 盈利10%。
一、毛利率&净利率
毛利率均值46%，净利率均值16%，23年预计能提升到20%，赚钱能力进一步提升
消费行业，20%的净利率，是相对比较高的，当然了，是比不上白酒。
二、ROE
ROE逆天，真的没见过这么高的ROE，啤酒行业好像都是如此。
简单算一下，2018年，ROE是36%，价值底是6pb，如果有1倍溢价就是12pb
2020年4月，ROE是52%，价值底是8pb，如果有1倍溢价就是16pb
三、PB
2018年大熊市，股价还是涨的，基本在10pb止跌，是获得了估值溢价的
2020年4月，在15pb处止跌，计算的值是16pb，差不多。
而2023年，预计ROE69%，11pb，获得1倍溢价就是22，现在14pb，获得了一定溢价，都肯定不够1倍
四、PE
PE的规律性还是比较明显的
2018年大熊市，31倍止跌
2020.4 新冠疫情，34倍止跌
2022.03 阶段性低点，30倍
现在，21倍，远低于历史底部，低估严重。
五、净利润
研报预测，未来还能保持10%左右的增长。
六、小结
从PE角度看，30倍是之前的绝对底部，今年净利润预计1.45亿，430亿市值，而现在300亿，远低于真实价值，安全边际较高
从PB角度看，规律不明显，略过。
啤酒行业，与嘴巴相关，好行业，具有成瘾的特性。净利率又比较高，很容易赚钱，持续的赚钱。
其次在5大啤酒公司中，市值最小，管理层优秀，分红高，近5年高速增长，现在又提出了27计划，基本面很优秀，兼具防守和进攻性，很不错的标的。