李唐2020 的讨论

市X率迟早要扔进历史垃圾堆，纯属忽悠投资者，亚马逊近二十年净利润为负值，PE多少？百济神州净利润至今仍为负值，PE多少？它们的股价始终高高在上，股价涨跌、估值均与市盈率PE等市X率无关，任何市场皆如此，抛弃市X率，视野海阔天空，更能理解市场。

我只发展自己的理论，一切以公司未来发展为导向，淡化净利润重要性，强调营业收入增长的重要性，以人为本。

目前 价投的理论错误实在太大了，举个例子，就说金鱼，当前的研发投入比例为6%，如果 公司将研发投入比例降下3%，可以释放大量的净利润，市盈率会很低，这样的公司有未来吗？相反，如果公司将研发投入比例提高一倍到12%，会消耗更多的净利润，市盈率会再翻倍，这样的公司就没有未来 吗？用市盈率等来估值只会误人子弟，所以常常听到夹头的抱怨，持有的低市盈率不涨反跌，这是因为低市盈率也可能是高估，高估就有可能下跌，不奇怪。

并不是价投的理论错误，而是用僵化，教科书式的价投行为导致的错误。半部论语，治天下，难道真的只要半部论语这么简单?你说的已经是脱离理论层面，已经活用价值投资了。

世界并不是非黑即白，泡沫和成长的界限也并不是那么明显。实践总结出来的并不一定是科学理论，也许是艺术。

理论都要经得起实践的反复检验，如果在实践中发现不对，甚至全然不符合理论，就要反思理论，而不是继续坚持错误的理论。

最后一句说的不错。实事求是。

当然要挣成长的钱，要以人为本，而不是以错误的理论来指导实践，再见。

用泡沫挣到钱了也不用表现你的毫无逻辑的投资理论。你挣的成长预期的钱而已。

本身市场用净利润来定义业绩就是错得离谱，比如你赚不赚钱是看你收入多少，收入越多，赚钱越利害，而不是看你经过衣食住行消费后的收入剩余，你不能说月光族的人每月都不挣钱吧，况且净利润是可以人为调节，要多就多，要少就少，所以净利润增减并不重要，重要的是营业收入增减和毛利率的稳定，这才是衡量公司赚钱的本事，净 利润不是，市盈率也衡量不了估值，公司可以将多余的净利润用于研发投入，保证公司在市场上的竞争力，大股东赚不赚钱关我屁事，我关注的是公司能否长远发展与壮大，公司不能长远发展与壮大，大股东赚再多的钱与公司也无干 ，也与我无干 。