华润医疗2022年业绩报告评析
一、利润表
2022年收入56.20亿元（去年同期为44.47亿元），同比增长26%；毛利9.71亿元，同比增长4%；净利润1.59亿元（去年同期为4.26亿元），同比减少63%，要由于2021年收购淮阴医院所产生的经营亏损与减值，以及由于报告期内人民币较大幅度贬值形成的汇兑损失所致。2022年实现归母净利润1.39亿元。
公司自有医院收入51.78亿元，占比92%，绝大部分医院已经实现并表，实现分部业绩4.37亿元，利润率为8.44%。IOT/OT医院收入4.31亿元（主要为GPO业务和供应链服务业务），占比7.7%，实现分部业绩1.12亿元，利润率为25.98%。此外从业务性质上看，医疗服务收入47.86亿元（占比85%），其次是GPO业务11.05亿元（占比20%），最后为医院管理服务3亿元（5%），相加大于100%是因为相互之间存在抵消。
医疗服务收入47.86亿元中，住院服务收入为27.06亿元，门诊服务收入为20.81亿元。
经营分部实现业绩5.38亿元（去年同期为6.32亿元），同比减少15%，主要受淮阴医院所产生的经营亏损和应收账款减值影响，其中京煤医院贡献（即应占合营╱联营公司利润）约8800万元。不能分摊到分部的损益中，理财性和利息收入约8300万元，总部未分配财务费用4500万元（随着美元加息形成的外币贷款利率增加），总部未分配管理费用8600万元，商誉减值亏损1.08亿元（淮阴医院项目商誉减值，2021年淮阴医院并购新增的商誉为2.49亿），汇兑损失1.59亿元（人民币贬值幅度较大，持有的港币22亿元外币贷款），计提坏账准备人民币0.45亿元（淮阴医院应收政府购买服务费），综合后税前利润为2.42亿元。
自有医院分部的医疗业务收入同比增长0.9%至约人民币67.6亿元，分部利润录得同比下降14.7%至约人民币4.37亿元（分部利润率为6.5%）。当中自有医院分部的收入增长主要由于存量医院经营效益改善。除淮阴医院外，其他自有医院分部业绩同比下降0.5%，主要因部分地区医保政策调整影响。
截至2022年12月31日，在我国8个省、市共管理运营116家医疗机构（见下表，三级医院增加一所是因为健宫医院评定升为三级医院），成员医院年度门诊量为约1,527万人次，较2021年增加41.6%；住院量为约28.6万人次，较2021年增加1.5%。可以看出，去年门诊量大幅增加，但门诊收入增长并不快，可能新冠疫情增加发热门诊就诊人次增多所致，导致门诊单价低，挤兑了常规诊疗，2022年疫情对住院和体检收入影响较大，住院增长今年有望快速恢复。
关于淮阴医院亏损和减值事项：
（1）4500万元的坏账损失（实际上地方政府财政困难导致）：2022年，淮阴医院向当地政府提供医疗服务的应收款项计提坏账准备约人民币4,500万元。淮阴医院自2015年起向当地政府提供有关服务，该服务和相应的服务费用金额必须经当地政府聘请的独立审计师完成审计及确认后方能予以支付。收购淮阴医院项目交割时，公司认为收购目标账面上对当地政府的应收款为可以收回的款项。近两年受疫情影响，政府的审计工作有所延误且本公司需要与当地政府持续沟通以获取审计结果的反馈，导致应收款项结算延迟。公司一直关注该等应收款的收回情况、并与当地政府相关部门积极沟通。然而, 由于2022年相关地区仍受疫情影响，上述的政府审计工作再有延误，公司因此于2022年财政年度末对该应收款再进行了拨备。公司将持续努力与当地政府相关部门积极沟通，加快该应收款项的回收进程。
（2）1.08亿元商誉减值（可能是当地有新建的公立医院吸引医院人才）：2022年度，公司计提了收购淮阴医院的商誉减值准备约人民币1.08亿元。由于淮阴医院于2022年逐渐流失医护人员，对其运营造成重大不利影响。淮阴医院2022年医疗业务收入同比下降超过50%，经营亏损约人民币7,600万元，人次弥补需要一个长期持续的过程，预计将会在以后年度持续影响该医院经营状况，收入及净利润均不及收购前预测水平，导致现金流现值低于资产组账面价值，因此商誉出现减值。在收购项目交割之前及之时，公司没有预见到淮阴医院之医护人员会逐渐流失，也没有预计到任何前述导致商誉于2022年财政年度减值的因素。因淮阴医院的医护人员流失问题，公司已实施了人才招揽方案，并将通过经营战略持续优化、优质人才补充尽快改善经营状况。
二、资产负债表
归母净资产为64.62亿元。总资产为111.03 亿元，净资产为69.98亿元。
非流动资产为64.29亿元，主要包括：1）物业、厂房及设备19.33亿元；2）使用权资产3.58亿元；3）商誉23.39亿元（华润武钢并表增加商誉1.72亿元）；4）联营公司投资9.80亿元（主要是京煤医院的举办权公司股权）；5）其他按摊销成本计量的金融资产5.27亿元（主要是固定利率的债务投资）。
流动资产46.74亿元，主要包括：1）存货2.17亿元；2）应收贸易款项及应收票据7.96亿元（其中医保应收达6.90亿元），一年以内的应收账款为7.46亿元（占94%）；3）预付款项、保证金及其他应收款项3.12亿元；4）其他按摊销成本计量的金融资产3.24亿元（主要是固定利率的债务投资，一年内到期）；5）现金及现金等价物29.78亿元。
现金加上金融资产（类现金资产）合计为38.94亿元（29.78 +3.24 +5.27 +0.65 ）。
流动负债28.91亿元，主要包括：1）应付贸易款项及应付票据9.17亿元；2）其他应付款项及应计费用7.45亿元；3）计息银行借款及其他借款10.13亿元（上年同期为16.66亿元）
非流动负债12.14亿元，主要包括：1）计息银行借款10.08亿元（上年同期无长期借款）。相比去年同期，公司存量的金融借款为20.21亿元，增加3.55亿元，但调整债务结构，短债换长债。