作者：JJSTH

//@仓又加错-刘成岗:差不多是这样。CEO要做的资本配置总共有四个不互斥的方向：
1、分红。有税。
2、回购。同分红，没税。
3、投向自己的业务。
4、对外投资。
大部分公司在成长期，投资自己总是最好的选择，带来的资本回报更高。
但自身的资金容量比较有限，往往可能投入的资本回报变低了（...

引用：

分红再投资，不仅仅是股息税扣掉的部分不划算，股息买入的时候是按照市场价买入的。如果企业不分红直接用于再投资，相当于按照账面价值买入（前提是pb大于1），两个通道享受的资本回报率（企业增长）是一样的。所以对于再投资效率高的企业来说，千万不要分红才是对股东更负责的行为。