目前股市处于什么情况？投资机会在哪里？是很多投资者关心的问题。我觉得处于两难之境。
1、估值两难。以我最喜欢参考的全A去金融石化指数（最上面的红线）的估值看，对比2008，2011，2018几次历史大底看，都还有一定距离，不算绝对底部。目前只有最下面一条恒生指数的估值，可以比较低了，但也不是最低。这周普大帝签署俄公司从外国股市退市的法令，估计对中概股以及港股，都多多少少有点那啥。所以简单说，市场估值偏低，但说是否到了熊市最后的底部，还不好断言。
2、流动性两难。万众期待的周末降准，以0.25的结局落幕。从市场各方面的情况看，不算很好。其实，目前流动性不算很缺，而且外围的大环境，都整体处于加息和缩表的阶段，我们宽松能有多少空间呢？至于降息，更难啊，中美10年国债收益率都快倒挂了，我们降息，对面加息，那热钱咋办？核心还是疫情目前大幅影响了经济的活力，需求端和消费不振，光在供给端提供流动性，有点无奈之举的味道。
3、疫情管控方式两难。坚持动态清零，是短期遏制疫情扩散最好的方式，但是本次疫情的传染性毕竟太强，一直这样下去，对经济的影响后效就慢慢显现。目前上海人民万众一心，全国人民也八方支援，希望能很快好起来（blessing）。但之后，疫情管控措施如何优化，也是个两难问题。躺平不管了肯定不可取，但一直严格管控，带来的内伤也是问题。我们一起期待政府的智慧，能很好解决疫情的问题。
4、稳增长两难。5.5%的目标要完成不是开玩笑的，否则经济、就业甚至其它辐射的社会问题都会接踵而来。两会的时候其实就明确提出来要靠“基建+消费+减税”完成，上周的国常会进一步强调了。目前还是受疫情的影响，开工、物流都受阻，基建和消费怎么拉动起来，后续也是个问题。没有报复性反弹，任务不好完成。
综上所述，目前股市所处的境地必然是两难的。具体看，成交量一直在9000亿附近，放不出来，也缩不下去。热点，有点持续性的也就是地产基建，其它热点持续性都不好。目前地产已经反弹了不少，后面会不会有回调的压力，很难说。过去几年受益于消费升级和核心资产逻辑的消费股，目前在A股中的估值相对水平都比较高。如果这是一轮系统性的熊市，估计后面还有消化过程。
很多朋友私信我，希望我说说近期市场。短期太难预测了，地产产业链属于估值和政策不错，但商业模式比较差；消费里的有竞争优势的企业，长期看投资不错，短期看，估值很难说。乐观一点的话，毕竟大盘从1月到现在一直在调整，特别创业板指数，已经下跌31.2%，所以，4月和5月，是一个可以发动短线反弹的时间窗口。但我们综合看估值、流动性、外部环境、经济恢复来看，这里是否能成为熊市最终的大底，还有待后面进一步的验证。熊市最后要终结，有几个问题大家要关注：
1、宽松必须从货币端顺利传导到信用端。未来几个月的社融数据，特别是民营借贷能否被激活，很重要。目前看3月的新增社融数据还不错。
2、估值能否进一步消化。如果能进一步消化到历史底部，那么大机会要来了。
3、成交量需要进一步萎缩，8000亿以内是一个基本标准吧。
4、外围环境要有好转的变量，暂时还比较难。
方向：
1、内循环为主。其它事咱小小老百姓说不清楚，也不敢乱说。保护自己，搞搞内循环，是一种策略，特别是食品饮料的消费。等估值修复到位更好。或者定投，也是办法，毕竟现在估值来讲泡沫是不存在的，就是看给不给进一步榨干的机会。
2、疫情反转。旅游、机场、免税零售等。
3、新能源车。其它行业多数都是存量赛道，只有这是个确定的增量赛道。
无论哪种投资方式，选股不要忘记老杜一直强调的：商业模式第一！行业竞争优势如何？壁垒在不在？永续现金流的逻辑成不成立？
短期看，估值合适吗？peg合适吗？水平能驾驭能力更高一点的，看看中期（1年）到长期（3年以上）风险收益比是不是很合适？
希望每位投资者能熬过这次熊市。除了价值规律，牛熊规律也是市场重要的规律，熬过去，活下去，下一个牛市，你在，财富增长是必然的。我们一起坚守股票市场这片土地！