腾讯未来的增长引擎主要在金融支付,云,距离天花板还早。距离亚马逊和微软的云业务支撑他们w亿美金中至少5000-6000亿左右市值。科技的进步没问题,如果是功能产品的替代,要容易的多。但社交网络的迁移,难度很大,商业模式是不一样的。所以观察,谨慎是必要的,但还没有事实根据的担忧目前还不必。腾讯目前的生态早已经不是靠社交广告变现,即使是游戏这样的现金奶牛,在营收中也只占了1/3的比重。这还没算上他现在4000多亿的对外投资,占据了像京东,平多多,美团等等大量的股权,以及围绕这些公司构建的微信支付生态。所以目前的天花板,我觉得是没法估计的。我相信腾讯市值刚刚达到万亿的时候,大家也会担心它这么大的体谅怎么增长,但事实上从1万~4万亿是很快的。
感谢杜总的无私分享,杜总对互联网的思考深入本质,入木三分。同时也感谢格雷一贯的无保留分享,提供了很多非常有深度的价值文章,本人受益良多。
在这里,有几个问题想和杜总探讨一下:
1) 如果承认任何公司最终都会受到市值规模的制约,目前全球最大市值公司应该是苹果,最高达到过1.5万亿美金左右,那么就腾讯而言,目前4万亿人民币市值,未来还有多大的空间,或者说市值的天花板在哪里?
2)腾讯目前的盈利能力非常强劲,但也无法再复制过去10年的高速成长,毕竟每年的净利润规模已经很大了,即使某些业务依然有不错的增长,但基数已经很大,摊薄以后,如果将来每年的净利润增长率放慢至5-10%的增长区间,是否还能维持目前的估值水平?
3)互联网行业总体上是高科技行业,然而,技术的迭代日新月异,你追我赶,例如在电商领域大家无法想象拼多多的脱颖而出,2年时间市值规模已经和京东平起平坐,因此,腾讯的未来如何保证不被新产品或者新技术分流或者替换,就我个人来说微信的朋友圈我已经大半年没看了,已经审美疲劳了。因此,当一家科技公司从鼎盛时期过渡到平稳增长阶段的时候,在投资这类公司的时候是否需要给予一定的估值折扣呢?
谢谢!