$科大讯飞(SZ002230)$ 大模型的算力投入和商业落地，中国有不同于美国的模式。美国是以企业为主，中国是以政府为主。美国是以服务业为主，中国是以制造业为主。美国更TOC TOB，中国更TOG TOB。中国人还不习惯于软件付费。因此，在中国软硬件一体化的TOG TOB大模型会率先繁荣。
讯飞这几年建设的遍布全国的科技孵化器和产业加速中心，成功培育了一大批科技型创业企业和生态伙伴。所谓强龙难压地头蛇，落地需要人干活，这些当地的企业都有各自的人脉和优势，会对星火大模型的落地带来很大的帮助。
相比其他大模型企业，这是讯飞很大的优势。也是国内大模型企业中独一无二的。
所以TOG和TOB大模型落地，讯飞会是最大的受益者。讯飞这几年战略领先，播下了很多即将收获的种子。
讯飞在去年和今年，研发投入力度很大，增幅很高，影响了当期利润。明年开始，研发投入将不会有太大的增加，进入趋于稳定的微增长期，跟今年比，也就再多五六个亿，加上其他支出，10个亿到头了。也就是说明年只要25亿的营收增长就能包住。预计明年100亿营收增长带来的40亿毛利，去掉这10个亿，还剩30亿利润。再去点税收增长啥的，扣非净利润完成25亿没有一点问题。后年会到50亿左右。
投入趋于稳定，而毛利增长快速增加，这就是2026年底前讯飞的经营基本盘。